Børsuroen i Kina fortsatte tirsdag, på tross av avsløringen om at kinesiske myndigheter er villig til å bruke 800 milliarder dollar, over 6.500 milliarder kroner, på en børskrisepakke for å hindre nedgangen.
- Det er tydelig at alle tiltakene myndighetene innførte for å stoppe fallet ikke var tilstrekkelig, sier senior porteføljeforvalter Olav Chen i Storebrand Kapitalforvaltning.
Etter en oppgang på 150 prosent på ett år, falt de kinesiske børsene med 30 og 40 prosent på noen uker i juni. Etter at kinesiske myndigheter så tok i bruk krisepakken på 800 milliarder dollar, gikk de innenlandske aksjemarkedene opp henholdsvis 15 og 20 prosent i juli. Så kom et fall på over åtte prosent mandag og et nytt fall tirsdag.
Vil gjøre «alt»
Kinesiske myndigheter har lenge ønsket å tiltrekke utenlandske investorer tilde kinesiske fastlandsbørsene. Det er Chen skeptisk til om de klarer å gjennomføre med den siste tidens hendelser.
- Jeg tror kinesiske myndigheter kommer til å gjøre alt for å stabilisere dette markedet. Fallet på mandag signaliserer at det er vanskelig å kontrollere aksjemarkedet. Det viser også at det er paradoksalt nok med på å ødelegge det nye markedet, som myndighetene ønsket å introdusere for omverden, sier han.
Chens foreldre er født og oppvokst i Shanghai, og flyttet til Oslo og videre til Kongsvinger tidlig på 70-tallet. Han har fortsatt familie i Shanghai, reiser på investorturer til Kina årlig, og analyserer det kinesiske markedet jevnlig. Han tror på fortsatt ustabilitet og nye fall i fastlandsbørsene, men fastslår at Kinas økonomi som helhet vil bli relativt upåvirket av aksjefallet.
Etter denne ukens børsfall kalte sjeføkonom Harald Magnus Andreassen i Swedbank kinesiske børser for «et spillekasino som har gått amok», og kalte deler av tiltakene fra kinesiske myndigheter «lureri». Sjeføkonom Bjørn-Roger Wilhelmsen i Nordkinn Asset Managementmente tiltakene fra kinesiske myndigheter ikke stemmer med «de økonomiske realitetene» i landet.
- Det er spesielt at kinesiske myndigheter prøver å redde aksjemarkedet på et nivå som ikke er lavt, sa Andreassen til DN mandag.
- Tydelig boble
Det er utbredt enighet om at de kinesiske fastlandsbørsene Shenzhen og Shanghai er svært overpriset, på tross av den siste månedens utvikling. PE-indikatoren, som brukes til å måle selskapers verdsetting basert på deres inntjening og aksjekurs, er over tre ganger høyere i Shenzhen og Shanghai enn på S&P 500-indeksen i New York.
- Det er sjelden du kan forutse en boble, men det er helt tydelig i Kina nå, sier investeringsdirektør Dagfinn Hopsdal i Landkreditt bank. Han forvalter fondet Landkreditt Kina, som er 100 prosent eksponert mot Hong Kong-noterte aksjer.
Hang Seng-børsene i Hong Kong er derimot regnet som rettferdig priset, men blir dratt med i dragsuget hver gang fastlandsmarkedene stuper. Hong Kong er åpent for utenlandske investeringer, og det er her de fleste Kina-eksponerte norske fondene har investert.
Urasjonelt fall
Da fastlandsbørsene falt med henholdsvis syv og 8,5 prosent mandag, falt også Hong Kong-børsen med over tre prosent.
- Det er betenkelig at Hong Kong faller. Det er ikke rasjonelt. Den eneste forklaringen jeg kan se på det er at fastlandsbørsene er forbundet med hverandre gjennom «Shanghai-Hong Kong Stock Connect», så når høyt belånte aksjespekulanter i fastlands-Kina taper penger og må tvangsselge aksjer, så påvirker det også Hong Kong-aksjene. Volatiliteten er helt voldsom på fastlandet, men Hong Kong har vært edruelig svakt opp det siste året, sier Hopsdal.
«Shanghai-Hong Kong Stock Connect» er en investeringskanal som gjør det mulig å handle på tvers av markedene. Det er for eksempel mulig å handle aksjer i samme selskap både på Hong Kong-børsen og fastlandsbørsene. Det har blant annet ført til at flere selskaper er priset forskjellig på de forskjellige børsene.
Les også på DN.no:
Slik reagerer analytikerne på Statoil-resultatet
Statoil spår oljepris på 80 dollar fatet i 2018
Tusenvis av studenter i boligkø i hovedstaden
Se DNTV:
Kjemper for skatteparadis i Europa
