- Investeringscaset for BW Offshore er enkelt: Masse kontantrøm og starten på utbyttepolitikk rett rundt hjørnet, skriver Carnegie-analytiker Frederik Lunde i en fersk oppdaterng.
Han har en klar kjøpsanbefaling på det flytende oljeproduksjons- selskapet (FPSO) BW Offshore, med et kursmål på 15 kroner.
IR-direktør Kristian Flaten sa i forrige uke at selskapet kan komme til å begynne å dele ut utbytte tidlig neste år.
Høyt på listen
- Vi har lagt til grunn et utbytte på 0,20 dollar aksjen i året, som gir en utbyttegrad på 10,8 prosent. Det vil gjøre selskapet til en av de høyeste utbytteutbetalerne i Europa, samtidig som at selskapet kan betale tilbake all gjelden sin innen fem år, skriver Lunde.
Utbyttegrad betyr hvor mye selskapet betaler ut i utbytte relativt til aksjekursen i selskapet. BW Offshore handles mandag ettermiddag til 11,20 kroner.
Til sammenligning er utbyttesnittet i Euro Stoxx 600-indeksen på 3,1 prosent, mens de høyeste ligger på 10-11 prosent. På listen over de beste utbyttebetalerne ligger ikke overraskende John Fredriksen-selskapene Marine Harvest og Seadrill, med utbyttegrader på henholdsvis 9,7 og 8,9 prosent i 2011.
Vann i munnen
Lunde venter nå at selskapet kommer til å få økt oppmerksomhet fra investorene i tiden fremover, og skriver i oppdateringen av man kan få "vann i munnen" av avkastningen på den frie kontantstrømmen i selskapet, som han setter til rundt 40 prosent.
Avkastning på fri kontanstrøm er en måte å prise selskapet på, og investorene vil at denne skal være så høy som mulig. Forkl#229en er at investorene ønsker å betale så lite som mulig, for så høye inntekter som mulig.
Lunde beregner ordreboken i selskapet til 8,5 milliarder dollar, rundt 50 milliarder kroner. Snittkontraktene i ordreboken ligger på 11 år, dersom man regner inn kontraktsopsjoner.
I tillegg har selskapet ubrukte kredittfasiliteter på én milliard dollar.
Les også: Enige om å bli verdens nest største (Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.