Onsdag morgen ble det kjent at Statoil har anbefalt å utsette investeringsbeslutningen i Johan Castberg-prosjektet i Barentshavet etter regjeringens forslag om å skjerpe oljeskatten.
Les også: Statoil vil utsette Johan Castberg-prosjektet
Analytikere mener at beslutningen er oppsiktsvekkende, ettersom de mener at det kun er marginalprosjekter som står i fare for utsettelse i forbindelse med de nye skattereglene.
Analytiker Trond Omdal i Arctic Securities sier dagens melding kan oppfattes som en «politisk markering» fra Statoil, ettersom utsettelsen rammer et felt som er meget lønnsomt med god margin fremfor mer marginale felter.
- Med oljepris på 100 dollar pr fat er Johan Castberg lønnsomt med god margin, og sånn sett ikke som marginalfelt å regne. Avgjørelsen er derfor noe overraskende, sier han til TDN Finans.
- På dagens oljepris og syv prosent diskonteringsrate tilsvarer dette 11 prosent lavere nåverdi, sier Omdal. Dette har selvfølgelig en betydelig påvirkning på nåverdien, og spesielt hvis du legger til grunn ti prosent diskonteringsrate fremfor syv sier Omdal.
Han påpeker dog at siden Statoil også tester alle prosjekter på 70 dollar – har selskapet rett i at da er prosjektet marginalt etter endringen i friinntekt. Men Omdal viser til at det skal bores fire brønner til som kan øke ressursestimatet fra dagens 400-600 millioner fat. Operatøren Eni har sagt at oppsiden er over 1 milliard fat, og da blir prosjektets lønnsomhet ytterligere styrket - selv om ytterligere funn vil kunne gi prosjektutsettelse som følge av nye avgrensningsbrønner og mulig endret konseptvalg.
Det er planlagt en produksjonsstart fra Johan Castberg-feltet i 2018, mens Arctic har 2019 i sine estimater, og sånn sett har dagens melding en marginal påvirkning på dagens estimater.
Vil komme tilbake på banen
Pareto Securities skriver at Johan Castberg hadde lav profitabilitet allerede før skatteøkningen på grunn av de høye utviklingskostnadene forbundet med prosjektet.
«Vi tror Castberg-prosjektet vil komme tilbake på banen før eller siden, enten gjennom en bedring i de finansielle vilkårene eller gjennom funnsuksess i letekampanjen i omkringliggende brønner som vil senke enhetskostnaden pr fat for prosjektet», skriver meglerhuset.
Analytiker Teodor Sveen Nilsen i Swedbank First Securities mener det typisk er prosjekter med høy investeringskostnad som blir påvirket av skatteendringen. Statoils beslutning om å utsette Johan Castberg feltet i dag betyr at mer marginale prosjekter som Lindorm og Zidane sannsynligvis blir vurdert en gang til.
-Dette var det første tegnet på effekten av skatteendringen, sier han. Prosjektet har vært påvirket selv om det ikke har vært et marginalt prosjekt, siden det er et prosjekt med ganske høy investeringskostnad fordi det ligger i Barentshavet, sier Nilsen til TDN Finans.
Statoil stiger 0,5 prosent til 133,4 kroner, omsatt for 114 millioner kroner.
Besøk til ingen nytte for Helge Lund
Regjeringen strammer inn skattereglene for oljebransjen
- Reiser spørsmål ved forutsigbarheten og stabiliteten
- Regjeringen trenger desperat å øke populariteten
(Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.