Mandag morgen la det Berge Gerdt Larsen-dominerte oljeserviceselskapet Petrolia frem et bud på ti kroner per aksje for 33,33 prosent av aksjene i oljeselskapet DNO, med oppgjør i Petrolia-aksjer.
Vil realisere større verdier
Hensikten er å initiere en prosess for et "salg, restrukturering eller fusjon" av DNO som skal kunne realisere verdier på minst 12 kroner per aksje.
Flere analytikere DN.no har vært i kontakt med stiller seg undrende til forslaget, og mener løpet av kjørt til fordel for Rak Petroleum, som i forrige uke ble vedtatt fusjonert med DNO.
- En siste krampetrekning
Analytiker Anders Holte i ABG Sundal Collier ser utspillet som et siste forsøk fra Berge Gerdt Larsen til å gjeninnta oljeselskapet han tidligere har vært sentral i å bygge opp. Han spør seg hvorfor Larsen nå skal kunne klare å realisere de verdiene som nevnes, når han ikke har klart det før, heller ikke som del av styret.
- Dette kan se en ut som en siste krampetrekning fra Larsen der han prøver å komme tilbake i styrerommet. Det beste for DNO nå er å få tid og ro til å gjøre det de skal, som vil si å drive et oljeselskap, sier Holte til DN.no.
Markedet bestemmer
Analytikeren anbefaler aksjonærene å takke nei til tilbudet.
Han kjøper heller ikke Petrolias argument om at grunnnen til den lave aksjekursen i DNO skyldes fusjonen med Rak Petroleum. Eventuelle høyere verdivurderinger bør samtidig tas med en klype salt, da de blant annet sterkt avhenger av hvilke oljepris man legger til grunn. Det store spørsmålet er fortsatt omkring kontraktene i Irak (Kurdistan), understreker han.
- Man må erkjenne at markedet faktisk er i sin fulle rett å sette risikoestimater, sier Holte.
Utspilt sin rolle
Spørsmålet er dermed hvorvidt man tror Berge Gerdt Larsen eller Rak-sjef og DNO-styreformann Bijan Mossavar-Rahmani er rett person til å få frem selskapets verdier. Holte mener Larsen dessverre har utspilt sin rolle, mens sistnevntes lokalkunnskap og kontaktnettverk, som er avgjørende i regionen, kan vise seg viktig.
- Man skulle jo tro at hvis det er så enkelt å realisere verdiene som Petrolia skal ha det til i DNO, ville det ha skjedd mens Petrolia fortsatt hadde kontroll over styret. Dessverre vil nok dette for mange fremstå som nok et utspill av stadige påfunn fra Larsen-leiren , sier han.
Likvid vs. illikvid
Holte støttes av andre analytikere DN.no har vært i kontakt mandag. De mener det er små sjanser for at budet skal gå igjennom, og at fusjonen mellom DNO og Rak Petroleum er i boks.
De peker også på at man ved å bytte en DNO-aksje i en Petrolia-aksje gir bort en veldig likvid aksje i bytte med en veldig illikvid aksje.
Berge Gerdt Larsen kontrollerer gjennom to selskaper over 40 prosent av Petrolia ASA. Budet på DNO-aksjene er fremsatt av Petrolia Invest AS, et heleid datterselskap av Petrolia.
Bakgrunnen for budet er at DNO nylig godkjente en fusjon med Emirat-oljeselskapet Rak Petroleum, noe som ifølge Petrolia "ikke har bidratt til noe verdi av betydning for DNOs aksjonærer".
DNO er opp 4,39 prosent til 7,13 kroner, omsatt for 39 millioner kroner. Petrolia PDR er opp 3,57 prosent til 0,58 kroner, omsatt for 0,3 millioner kroner.
ABG Sundal Collier har en kjøpsanbefaling på DNO med kursmål 7,50 kroner.
Les også:
- Ikke gitt at vi lykkes
DNO-fusjonen i boks
DNO kjøper 42 millioner egne aksjer
DNO kutter alle bånd til Berge Gerdt Larsen
Petrolia fornøyd med DNO-kompromiss
- Utskudd som truer meg nå
Gamle DNO-fiender står sammen mot R
(Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.