Pengestrømmen inn i aksjemarkedet var i forrige uke den sterkeste på fem år, ifølge det amerikanske analyseselskapet Investment Company Institute, som sitter på tall for langsiktige fond som forvalter det som stort sett finnes av kapital i bransjen.
Samtidig sluttet Oslo Børs til det høyeste nivået siden sommeren 2008 mandag.
Neppe massivt skifte
Aksjerushet har fått enkelte til å tro på at vi står overfor et massivt og brått skifte tilbake til mer risikable investeringer fra sikrere og mindre resesjonsutsatte statsobligasjoner.
Sjeføkonom Shakeb Syed i Sparebank 1 Markets synes det er å ta litt for hardt i, selv om det er tydelig at tallene viser økt risikovilje.
- Ja, vi ser en økt rotasjon mot aksjer, men den er heller moderat enn massiv. Det er ikke slik at alle nå vil ut av mindre risikofylte investeringer, sier Syed til DN.no.
Eufori og sesong
Han viser til at mens pengestrømmen de siste ukene har vært stor inn i aksjer har den også vært like sterk inn i obligasjoner i perioden.
Forkl#229en for begge er heller en «eufori» rundt en delvis løsning av budsjettstupet i USA samt en sesongmessig oppgang i januar, ifølge ham.
- Nå har toget begynt å gå, og det er akkurat det vi har sagt en god stund, sier Syed.
Han viser til at Sparebank 1 Markets i november 2011 begynte å anbefale at man burde gå inn i høyrisikoaktiva, og at han sa det samme i november i fjor.
- Da var ikke vinduet like klart, men vi mente at det var klart nok. Det har vist seg rett, sier sjeføkonomen.
Priser inn verre verdensbilde
Han mener imidlertid at prisingen i markedet tar høyde for en utvikling i realøkonomien som er langt verre enn det han selv tror på. Det byr på muligheter, ifølge ham.
- Jeg skriker ikke kjøp, men anbefaler edruelig høsting av disse høye risikopremiene. Det skal man utnytte for alt det er verdt, sier Syed.
Til tross for sterk kapitaltilgang og et klima der børsene i både USA, Storbritannia og Norge har steget 4-5 prosent sålangt i år, tviler han på at at pengestrømmen og aksjerallyet vil holde seg på sikt.
"Vi venter at mer kapital vil finne veien inn i aksjer og andre risikable eiendeler som høyrente-obligasjoner, men vi venter ikke denne tiltrømmingen å være like stor og brå som i forrige uke. Til det er hindrene for mange og for alvorlige, med diskusjonene omkring USAs budsjett-tak hengende over seg, risikoen for at en Berlusconi-støttet regjering i Italia vil få gjeldende positive reformer av sporet, det kommende valget i Tyskland og risikoen for at Kina får en hard landing", skriver Syed i en oppdatering.
Knallsterk årsavslutning
Toppsjef og investeringsdirektør Torkild Varran i DNB Asset Management, tidligere DNB Kapitalforvaltning, er imidlertid sterkt oppmuntret av kapitaltilgangen som selskapet opplevde før årsslutt.
Bare i fjerde kvartal alene ble det plassert rundt 710 millioner kroner i selskapets kombi- og aksjefond, ifølge Finansavisen.
- Institusjonelle penger og private penger er på vei inn i markedet, sier Varran.
Toppsjef og investeringdirektør Harald Espedal i Skagenfondene opplyste på selskapets årsseminar nylig at tilstrømmingen til Skagens aksjefond i 2012 var på omkring én milliard kroner per 15. november i fjor.
Innen årsslutt var fasit fire milliarder kroner. Det betyr at tre fjerdedeler av Skagens kapitaltilgang i 2012 tilfløt selskapet i årets siste seks uker.
Les også:
<b>AKSJESTRATEG ALBERT EDWARDS: - Den største muligheten på en livstid </b>
<b>FALNES: - Det er når alle er sikre man skal være redd</b>
<b>Her er Skagen-sjefens største bekymring</b>
(Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.