Forventningene er skrudd i taket foran torsdagens rentemøte i den europeiske sentralbanken ECB. Sentralbanksjef Mario Draghi har seg selv å takke for akkurat det.

Nå må han levere.

I forrige uke uttate han at han ville gjøre alt for å redde euroen så lenge det er innenfor ECBs mandat.

- Og tro meg, det vil være nok, la han til.

Sentralbankens viktigste signalrente, den såkalte refinansieringsrenten, er allerede på rekordlave 0,75 prosent. Men den kan kuttes mer. Spørsmåle ter hvor stor effekt et rentekutt vil få.

Et eventuelt rentekutt vil bli varslet i pressemeldingen fra ECB som kommer klokken 13.45. Eventuelt andre tiltak vil trolig først bli avslørt når Draghi holder pressekonferanse i Frankfurt klokken 14.30.

DNB Markets mener sentralbanksjefen har «flere alternative strenger å spille på» i dag:

  • Renten kan kuttes. Ifølge Reuters venter 44 av 70 spurt økonomer et kutt til 0,5 prosent innen utgangen av 2012
  • Nye markedsoperasjoner. Før jul ifjor lanserte Draghi et tiltak med billige treårslån, omtalt som LTRO, til bankene. Tiltaket ble svært godt mottatt i markedene og et mulig tiltak vil være å tilby en ny runde med slike lån.
  • Støttekjøp av statsobligasjoner. Så langt har ECB gjort støttekjøp av statsgjeld for tilsammen 211,5 milliarder euro gjennom det såkalte SMP-programmet (Securities Market Programme).
  • Gire opp krisefondene. Ifølge anonyme kilder i ECB som Bloomberg News har snakket med går ECB-sjefens plan ut på å gi krisefondet ESM/EFSF banklisens, slik at fondet kan låne penger fra sentralbanken til å gjøre oppkjøp av statsobligasjoner i primærmarkedet.

- Selv om Draghi var såpass tydelig i sin tale forrige uke er det likevel ikke sikkert at han vil innfri forventningen om nye tiltak. Bundesbank har vært motvillig til å gå med på de overnevnte tiltakene, og Draghi har selv presisert at tiltak må skje innenfor sentralbankens mandat, skriver makroøkonom Ole André Kjennerud i morgenrapporten fra DNB Markets torsdag.

Stor fallhøyde
Det som imidlertid er sikkert er at Draghi har skapt enorm fallhøyde for seg selv. I løpet av den siste uken har rentene på tiårig spansk statsgjeld falt med nærmere ett prosentpoeng til i underkant av 6,60 prosent. Og på børsen i Madrid er hovedindeksen nå 13 prosent høyere enn den var før Draghis uttalelser kom forrige torsdag.

- Med andre ord er det stor risiko for skuffelser, skriver valutasjef Carl Hammer i morgenrapporten fra SEB torsdag.

Han mener det mest sannsynlige tiltaket i dag vil være signaler om at sentralbanken starter opp igjen støttekjøp av statsobligasjoner i annenhåndsmarkedet.

Tror på tiltak
Sjeføkonom Steinar Juel i Nordea Markets har vanskelig for å forstå at Draghi hadde sagt det han sa i forrige uke dersom han ikke hadde konkretete tiltak i tankene.

- Kommer det ingen konkret tiltak, eller løfter om det, må en regne med svært negative markedsreaksjoner. Og det vet Draghi. Hans uttalelser i forrige uke stanset en negativ spiral med stadig høyre spanske og italienske statsrenter. Den spiralen vil lett bli satt i gang igjen dersom ECB i dag bare fortsetter å prate, skriver Juel i morgenrapporten fra Nordea Markets.

LES MER OM FORVENTNINGENE TIL DAGENS RENTEMØTE i ECB:

Vis alle stillinger

- Å håpe på den store kanonen virker nesten naivt

- Forventningene er enorme

- Kan være noe stort på gang (Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.