Oslo Børs faller onsdag ettermiddag og Renewable Energy Corp. (Rec) er blant aksjene som tynger markedet.

Til tross for god etterspørsel den seneste tiden har solaksjer blitt tynget av ventede subsidiekutt i Tyskland, som er verdens største marked for installeringer av solcellepaneler.

Flere meglerhus har i den seneste tiden nedjustert sine estimater på Rec, noe de hovedsakelig har gjort basert på lavere gjennomsnittspriser for wafere etter reforhandlinger samt lavere utnyttelsesgrad.

- Var for optimistiske
JPMorgan & Chase opprettholder sin "underweight"-anbefaling på Rec med kursmål på 45 kroner, men tar ned sine estimater på aksjen.

"Vi tror våre tidligere estimater var for optimistiske til tross for at de var lavere enn konsensus på marginene til Rec Wafer og Rec Solar. Vi tar ned våre estimater for tredje kvartal og fremover", skriver analytiker Sandeep S. Deshpande i JP Morgan & Chase i en oppdatering tirsdag.

Meglerhuset estimerer Recs inntekter til 2,17 milliarder kroner i tredje kvartal, noe som er en nedjustering på ni prosent. Ebitda-marginen for kvartalet blir tatt ned fra 30 til 22 prosent. Deshpande mener 2010- konsensusestimatene er for høye.

"Konsensus venter at selskapets driftsmargin vil stige til rundt 24 prosent i 2010 fra en margin på 13,7 prosent i tredje kvartal 2009. En slik marginoppgang virker veldig usannsynlig for oss. Ifølge våre estimater for 2010 er Rec priset til 23 ganger resultat pr aksje, noe som heller ikke er billig", heter det.

Analytikeren skriver i oppdateringen at Rec ikke bare vil bli påvirket av lavere waferpriser i 2010, men ser det sannsynlig at waferkundene vil reforhandle seg til lavere volumer for å øke kjøpene i spotmarkedet ettersom Rec ikke vil senke kontraktsprisene ned til spotprisene.

"Lavere volumer på et tidspunkt når Rec tillegger ny kapasitet i Norge og i Singapore betyr at den lave utnyttelsesgraden fortsetter i 2010, noe som vil påvirke marginen", skriver analytikeren.

Venter økende sol-etterspørsel
Citigroup oppgraderte tirsdag sin anbefaling på verdens største produsent av strømtransformatorer for solcellepaneler, SMA Solar, etter kvartalsrapporten fra "hold" til "buy". Analytiker Vidya Anant ser en økning i etterspørselen for solprodukter i 2010.

"Til tross for en sterk gjennomføring hittil i år, tror vi det er rom for vekst fremover. Selskapet er godt posisjonert for en vekst i etterspørselen i 2010, skriver hun.

Orion Securities oppgraderer onsdag sin anbefaling på Rec-aksjen fra "hold" til "buy". Meglerhuset opprettholder sitt kursmål på 52 kroner.

Rec faller 1,7 prosent til 41,14 kroner og er omsatt for 66 millioner kroner.

Les også dagens børskommentar: Børsen får en kilevink

Andre "ferske" aksjetips:

Løfter Yara-kursmål

Nedgraderer Hydro

Jekker opp Hydro

<b>Kutter Schibsted-anbefalingen</b>

DnB Nor er Citis favoritt

<b>Oppgraderer Yara</b>

<b>Nedgraderer Seadrill</b>

Barberer Norske Skog

<b>DnB Nor anbefaler åtte aksjer</b> (Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.