Børsnoterte japanske selskaper har lagt bak seg et rekordkvartal med kraftig omsetningsvekst og tilsvarende gode resultater.

– Bare begynnelsen på en langvarig opptur, tror JP Morgans analysesjef.

Toyota og Panasonic har begge lagt frem overraskende solide resultater denne uken. Toyota nesten femdoblet resultatet før skatt og og Panasonic tredoblet resultatet. «Abenomics»-politikken fra statsminister statsminister Shinzo Abe har bidratt.

Selskapene har også tatt grep som tidligere ikke var akseptable i Japan, blant annet å sparke ansatte, legge ned fabrikker og redusere antall underleverandører.

Panasonic har vært gjennom en rekke snuoperasjoner siden årtusenskiftet. Konkurransen med de sørkoreanske elektronikkselskapene Samsung og LG har vært tøff. Marginene på å selge forbrukerelektronikk er syltynne og Panasonic slet med høyt kostnadsnivå og en sterk yenkurs.

Yenkursen har japanske myndigheter tatt hånd om; den har svekket seg fra 78 mot en amerikansk dollar i 2012 til 105 ved inngangen til 2014. Dette gjør japanske produkter mer konkurransedyktige på eksportmarkedene.

Panasonic har også slanket seg. I løpet av det siste året har de kvittet seg med over 32000 ansatte. Dette har skjedd uten store protester i Japan. Årsaken er at selskapets president Kazuhiro Tsuga har klart å formulere en strategi som ikke bare kutte kostnader.

- Vi skal fordoble omsetningen innen 2019, sa han nylig.

Dette er friske utspill fra et selskap som nærmer seg 100 år og som har levd i skyggen av Sony i mange år. Selskapet ser ikke på forbrukermarkedet som det mest interessante. Det er leveranser til bilindustrien som skal redde Panasonic. De er på god vei.

Selskapet skal levere to milliarder battericeller til den amerikanske bilprodusenten Tesla. Dette er en kontrakt som er verdt rundt 7 milliarder dollar. Hver Tesla Model S har over 7000 battericeller. Leveransene til Tesla kan firedobles de neste fem årene.

Kvartalsresultatene som har kommet de siste par ukene har overrasket og imponert. Panasonic-kursen gjorde et byks på nesten 15 prosent da kvartalsresultatet ble lagt frem denne uken.

- Det ene selskapet etter den andre har lagt frem resultater som best kan beskrives som spektakulære. Rundt halvparten av selskapene har overgått forventningene til analytikerne, sier analysesjef Jesper Koll hos JPMorgan Securities Japan til CNBC.

Nikkei-indeksen ved Tokyo-børsen, hvor de 225 største selskapene inngår, har falt med 12,7 prosent siden nyttår. En time før børsslutt torsdag er Nikkei-indeksen opp forsiktige 0,16 prosent til 14203 poeng.

- To tredjedeler av børsfallet i Japan skyldes spredning fra uroen på internasjonale markeder. En tredjedel kommer fra Japan, ifølge Koll.

Han er bekymret for at den japanske sentralbanken har blitt for passiv etter å ha foretatt en rekke lettelser i pengepolitikken i fjor vår.

- Den største risikoen er at de har blitt for tilfredse. Alt går bra for tiden og jeg tror ikke det er vilje til å trå på gassen for å nå inflasjonsmålet på to prosent. Til syvende og sist er det kapital som sørger for at hjulene i økonomien går rundt, sier han.

JPMorgan tror Tokyo-børsen vil fortsette oppturen til i alle fall 2016.

«Den viktigste drivkraften er at japansk næringsliv er i endring. Både kvaliteten og kvantiteten på inntjeningen er i startfasen på en strukturell oppgang. Vi ser ingen grunn til å nedjustere våre anslag», skriver Koll i en analyse denne uken.

BLØDENDE AKILLESHÆL Sony, som har vært gjennom en rekke snuoperasjoner siden 1990-tallet, legger frem kvartalsresultatet senere i dag. Elektronikkselskapet la frem et overraskende resultatvarsel før jul. Ratingselskapet Moody's kuttet kredittratingen på selskapets gjeld til søppelstatus i slutten av januar.

Sony har hatt en viss suksess med nye smarttelefoner og nettbrett, men etter all sannsynlighet fortsatt penger taper på blant annet produksjon av flatskjermer, pc-er og annen forbrukerelektronikk.

- En ting er klart og det er at elektronikk forblir en blødende akilleshæl for Sony. De fortsetter å slite uten å ha en klar exit-strategi fra elektronikk, sier analytiker Atul Goyal hos Jefferies til Reuters.

Vis alle stillinger

MARKEDENE Det har roet seg ved de asiatiske aksjemarkedene i dag med en oppgang over nesten hele regionen. Sydney-børsen leder oppgangen med 1,1 prosent. Singapores Straits Times ligger like bak. I Hong Kong er det kasinoselskapene som opererer i Macau som sørger for oppgangen etter kraftig fall tidligere i uken.

- På mellomlang sikt er kasinoer fortsatt relativt gode aksjer da fundamentalt er dette solide selskaper. Dette er også spekulative aksjer som har vært under press nylig. Markedet er for tiden svært oversolgt så mange driver bunnfiske av aksjer, men de er kun inne i markedet i korte perioder, sier direktør Jackson Wong hos Tanrich Securities til Bloomberg.

morten.iversen@dn.no

Les også: - Sentralbankene i dag vet ikke hva de holder på med


Frykter ny økonomisk katastrofe

- Uroen er absolutt ikke over (Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.