Rec-styret har det siste døgnet hevet seg rundt og fått på plass en ny refinansieringsplan for solenergiselskapet.
Les: Rec henter penger
Analytiker Andreas Strand i ABG Sundal Collier mener at den nye refinansieringsplanen impliserer at refinansieringen blir dyrere for egenkapitalhaverne og billigere for eierne av det konvertible obligasjonslånet.
- Det er egenkapitalsiden som tar hele støyten her, sier analytiker Andreas Strand i ABG Sundal Collier til DN.no.
Ifølge styreleder Jens-Ulltveit Moe er det imidlertid også en fordel for aksjonærene at eierne av det konvertible obligasjonslånet nå ikke får mulighet til å konvertere lånet til aksjer.
Strand trekker også frem denne fordelen:
- Den ganske betydelige utvanningseffekten fra de konvertible obligasjonene bortfaller, og det er positivt for aksjeeierne, sier Strand.
Les også: - Stor fordel for nåværende aksjonærer
Alternativet verre
En dyrere refinansiering for aksjeeierne er imidlertid bedre enn alternativet, mener Strand. Dersom ikke Rec hadde klart å stable på bena en ny finansieringsplan, kunne alternativet vært at de ikke klarte å tilbakebetale gjelden i 2013-1014.
- Alt i alt har egenkapitalsiden måttet bidra mer, men alternativet var mye verre, sier Strand til DN.no.
Etter ABGs beregninger koster denne løsningen egenkapitalhaverne 13 øre per aksje.
- Implikasjonen av dette er at refinansieringen blir dyrere for egenkapitalhaverne og billigere for eierne av det konvertible obligasjonslånet, sier Strand.
Kjedelig å betale mer enn markedspris
Analytiker Henrik Schultz i Sparebank 1 Markets anser nå Rec som finansiert frem til 2014 og mener at selskapet vil klare de gjeldsforfallene som er satt.
- Nå er vi tilbake, mer eller mindre, der vi var for 24 timer siden, sier Schultz til TDN Finans.
Analytikeren peker på at det er litt ulike parametere i de to pakkene, blant annet ved at man nå antar ingen konvertering av det konvertible obligasjonslånet i 2014.
- Det er jo kjedelig for Rec å betale ut 2,4 milliarder kroner for obligasjonene som prises til 1,4 milliarder i markedet, men det er tross alt obligasjonseiernes rett å bli betalt ut til pari. Det blir da en stor nedskrivning på 900 millioner kroner i 2014, sier han.
Sparebank 1 Markets tok i går opp kursmålet fra 2 til 2,5 kroner pr Rec-aksje, men tar det nå ned igjen til 2 kroner med nøytral-anbefaling som følge av at den nye refinansieringsavtalen nå ser ut til å være i land.(Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.