Kina-økonomer påpeker det er mange likhetstrekk mellom den kinesiske økonomien ved inngangen til 2015 og hvordan situasjonen var for den japanske økonomien for 25 år siden.
Deflasjonsrisiko
Kina ønsker for enhver pris å unngå å havne i den samme deflasjonsspiralen som Japan har prøvd å komme seg ut av i over to tiår.
- Kina har gått inn i en periode hvor inflasjonen svekkes og står overfor deflasjonsrisiko. Sentralbanken har brukt alle de nye verktøyene de har funnet opp – og de pengepolitiske virkemidlene. Vi tror at det neste skrittet fra sentralbanken blir å redusere reservekravene til banken for å få gjenvinne tillitt og få kontroll, sier sjeføkonom for stor-Kina hos Australia & New Zealand Banking Group, Liu Li-Gang, til Bloomberg News.
Produsentprisene falt med 2,7 prosent i november. Dette er den 33. måneden prisene faller og det største fallet siden i juni 2013.
«Produsentprisene fortsetter å falle på grunn av overproduksjon av mange industrivarer. Svekkelsen i etterspørselen av nye boliger forårsaker et overskudd av stål, sement og andre varer som bruker i nybygging. Det er også rikelig tilførsel av globale råvarer som jernmalm og råolje. Dette presser inngangskostnadene ytterligere ned», skriver Moody’s Analytics i en ny rapport.
Den kinesiske stålindustrien er blant bransjene som har problemer.
«Forvent mer smerte i januar, februar og de neste månedene. Den underliggende kinesiske ståletterspørselen forventes å svekkes igjen. Den årlige lageroppbyggingen kan bli mindre enn normalt», skriver den amerikanske finansinstitusjonen Citi.
Venter på lettelser
Forbrukerprisene steg med 1,4 prosent i forrige måned. Dette gir en inflasjon som er under det halve av det offisielle inflasjonsmålet. Dette er den svakeste prisveksten siden november 2009.
- Vi forventer at inflasjonen vil ligge på under to prosent i 2015. Dette øker risikoen for deflasjon i Kina og kan utløse nye lettelser, sier Kina-økonom Chan Chun Hua hos finansinstitusjonen Nomura Holdings.
Nomura tror den kinesiske sentralbanken vil foreta et rentekutt i første kvartal 2015 og redusere reservekravene til bankene med 50 basispunkter i kvartalet.
Industristatistikkene kommer på fredag for Kina. Nomura og andre finansinstitusjoner tror disse vil vise at det var en svekkelse i aktiviteten i november måned. Det er stor overkapasitet i den kinesiske industrien.
- Vi forventer en svekkelse som er kraftigere enn konsensus, sier Chan.
Nomura forventer at også investeringsveksten ble lavere i november enn i oktober og også svakere vekst for detaljhandelen.
Nomura tror Kina vil få en økonomisk vekst på 7,3 prosent i inneværende kvartal og 6,8 prosent for 2015.
Kina-økonom Julian Evans-Pritchard hos Capital Economics tror at prisveksten vil falle ytterligere i 2015, men han mener at krisevarslene fra hans kolleger om at Kina er på vei inn i en deflasjon er overdrevne.
- Kostnadene for industriprodukter faller på grunn av blant annet lavere råvarepriser. Dette gjør at mange bedrifter faktisk gjør det bedre, sier han.
Vietnamesisk aksjekasino
Den vietnamesiske økonomien forventes å vokse med 6,2 prosent i 2015, ifølge Deutsche Bank. Inflasjonen er også på vei ned. Internasjonale investorer er skeptiske til reformarbeidet og aksjemarkedet er delvis lukket for utlendinger.
- Hvis de ønsker at aksjemarkedet skal være noe mer enn et alternativ til kasino for småinvestorer må de få internasjonale investorer mer involvert. Det finnes ingen lokale institusjonelle investorer av betydning, sier konsernsjef Kevin Snowball hos PXP Vietnam Asset Management i et intervju med CNBC Asia på onsdag.
De ti største selskapene utgjør mellom 80 og 90 prosent av Ho Chi Minh-børsen. Disse er alle den vietnamesiske staten inne som dominerende hovedeier.
Nøkkelindeksen ved Ho Chi Minh-børsen har steget med 12,2 prosent siden nyttår.
Markedene
Panikken som satte inn ved Shanghai-børsen på tirsdag ettermiddag har avtatt i dag i formiddag i Kina, men har spredd seg til andre asiatiske aksjemarkeder.
Det er kinesiske småinvestorer som holder aktiviteten oppe med rundt 70 prosent av handelen. Meglerhus uten lisenser lokker småinvestorer med høy belåning ved aksjekjøp – inntil ti ganger hva de er villige til å satse. Mange bruker eiendom som sikkerhet.
«Marginhandel er helt klart spilt en rolle i det siste børsrallyet. Myndighetene er bekymret», skriver analytiker Oliver Barron hos NSBO i en rapport, ifølge CNBC Asia.
På mandag utgjorde marginhandel over 175 milliarder kroner av handelen ved Shanghai-børsen.
Volatiliteten ved aksjemarkedene er på den høyeste siden september 2013, ifølge JPMorgan Global FX Volatility Index.
- Det er store svingninger i markedet. Det er opp en, to prosent – ned tre og fire prosent. Dette er kaos, sier analytiker Thomas Gatley ved Gavekal Dragonomics i Beijing til CNBC.
morten.iversen@dn.no(Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.