- Bernanke er veldig opptatt av å understreke at selv om Fed etter hvert vil begynne å nedskalere obligasjonskjøpene, betyr ikke dette at de driver med innstramminger i pengepolitikken. Det vil fortsatt være stimulerende politikk, sier sjeføkonom Shakeb Syed i Sparebank 1 Markets til DN.no




Flytter markedet











Slik beskriver Syed hovedbudskapet i talen til Federal Reserve-sentralbanksjef Ben Bernanke onsdag. Finansmarkeder verden over har de siste dagene stått tilsynelatende stille i påvente av høringsrunden om pengepolitikken i Kongressen.

- Han har sagt det før, men han gjentar det og understreker det. Bare slik at det hamres inn i alles hoder, inkludert Kongressens, sier sjeføkonomen.

- Ikke rett forum
Etter rentemøtet i juni skisserte sentralbanksjef Ben Bernanke en plan for nedtrappingen av oppkjøpene av verdipapirer - omtalt som quantitative easing (QE) (se faktaboks). I tillegg ga han også et helt konkret mål for når kjøpene skal opphøre helt.

Bernanke fastholder onsdag at sentralbankens verdipapirkjøp «på ingen måte følger en forhåndsbestemt vei».

- Det var akkurat som ventet. Denne høringsrunden er ikke rett forum for å komme med nye signaler om timingen, kommenterer Syed.

Mangler motvekt
De månedlige støttekjøpene er idag på 85 millarder dollar. Bernanke har hittil ikke sagt noe konkret om hvor store de første kuttene vil komme til å bli.

Syed tror imidlertid sentralbanken vil starte «forsiktig», noe han også leser av onsdagens uttalelser.

- Når Bernanke understreker at dette ikke er innstramming, kan det tolkes som at de kommer til å starte veldig sakte. Det er ikke slik at de flytter foten fra gasspedalen til bremsen, bare at en letter litt på trykket, sier han.

- Det tror jeg er riktig for å se hvordan markedet tar det. Sentralbanken har allerede fått en viss test på hvordan kommunikasjon rundt nedtrapping påvirker markedet, men ikke på faktiske handlinger. De fundamentale forholdene er heller ikke sterke nok til at man skal trappe ned betraktelig. Fed er veldig opptatt av å ha en klar motvekt i form av enten en klar bedring i arbeidsledighetsraten eller en oppgang i inflasjonen, som fremdeles er godt under målet deres.

- Situasjonen i markedet er forverret
Siden mai har rentene på amerikanske statsobligasjoner, som brukes som en referanse på risikofri rente, steget markert. Den kraftige oppgangen kom etter de første signalene om at den amerikanske sentralbanken er i ferd med å forberede nedtrappingen av sine ekstraordinære tiltak.

- Når sentralbanken er fryktelig opptatt av at å få frem at nedtrapping ikke betyr en innstramning, kan det kanskje tolkes som et svar på den siste tids økning i risikoaversjonen i markedet. De understreker dette mer enn de har gjort tidligere, sier Syed etter ondagens tale.

Den amerikanske sentralbanksjefen påpeker i sin tale at de finansielle forholdene i markedet den siste tiden er «noe strammere».

- Med det sier Bernanke helt klart at situasjonen i markedet er forverret, sier Syed.

Onsdagens høringsrunde kan bli Bernankes siste. Bernankes periode som sentralbanksjef utløper 21. januar 2014, to dager etter Feds første pengepolitiske møte i det nye året.

Les også:
Råvareboomen er over
Nytt bud på Cermaq-fôr
Blandet på asiabørsene

Mest lest på DN.no idag:
Råvareboomen er over
Norske hytteeiere går glipp av store beløp
Her jobber de hardest i verden (Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.