Sjeføkonom Frank Jullum og valutaanalytiker Kristoffer Kjær Lomholt i Danske Bank Markets tror oljeprisutviklingen vil være helt sentral for den norske valutaen også fremover.
- Utsiktene for kronen i de kommende årene vil bli tett knyttet til utviklingen i oljeprisen, skriver de to meglerhusanalytikerne i en oppdatering fra meglerhuset denne uken.
De forventer derfor sterkere krone på litt sikt, men tror likevel at oppsidepotensialet er begrenset.
Ifølge meglerhusets ferske kroneprognose vil kronen faktisk svekkes noe på kort sikt, før den styrkes til rundt 8,90 kroner for en euro i løpet av de neste 12 månedene. Til sammenligning kostet en euro rundt 9,25 kroner torsdag.
Danske Banks kroneprognose
Kilde: Danske Bank Markets
Analytikerne ser nemlig både begrenset oppside for oljeprisen og bare en gradvis bedring i norsk økonomi over de nærmeste årene.
- Samlet sett tror vi fremdeles ikke at de grunnleggende utsiktene for en massiv kronestyrkelse er tilstede, konstaterer de to Danske Bank-analtyikerne.
Kan sette bremsene på
Og det spørs uansett om Norges Bank kommer til å tillate en kraftig kronestyrkelse, mener de to.
- Norges Bank kan så absolutt komme til å minne markedene om behovet for en svak valuta gjennom et rentekutt i september - og kanskje også i juni dersom kronerallyet følger oljeprisen over 50 dollar, skriver Jullum og Lomholt.
En kraftig kronestyrkelse kan også bli karakterisert som den «betydelige forstyrrelsen» som Norges Bank i har referert til som trigger for negative renter, mener de to.
- Dermed kommer norske renter til å begrense oppsidepotensialet for kronen på mellomlang sikt.
Svak krone er viktig
Analytikerne i Nordea Markets mener man imidlertid kan tolke sentralbankens signaler i den pengepolitiske rapporten fra mars litt annerledes:
- Her kommer det tydelig frem at man nå ønsker å gå sakte frem med rentekuttene. En eventuell kronestyrking som følge av ytterligere oljeprisoppgang og/eller bedring i norsk økonomi vil med andre ord kunne bli lettere å godta enn før, skriver sjeføkonom Kjetil Olsen og analytikerne Gaute Langeland og Ole Håkon Eek-Nilsen i en oppdatering fra meglerhuset denne uken.
Men også Nordea-økonomene tror Norges Bank vil forsøke å bremse en for kraftig kronestyrking:
- En viktig grunn til at det går såpass bra i norsk økonomi, tross alt, er den svake kronen. En styrking av kronen vil svekke både denne viktige støtdemperen og også utsiktene for norsk økonomi.
- Sagt mer presist: Skulle kronen styrkes vesentlig vil det kanskje ikke gå så bra med økonomien. Derfor tror vi fortsatt at det kommer flere rentekutt fra sentralbanken, til tross for at det er positive tegn fra norsk økonomi, skriver de tre Nordea-analytikerne.
Nordeas kroneprognose
Kilde: Nordea Markets
Følg markedene med DN Investor
Les også:
Truet med å legge ned nyhetene – nå snur tv-sjefen
Verden mer oljetørst enn antatt
Har du fått med deg denne?
Hør den nye episoden av DNs podkast Finansredaksjonen
Advokater som snubler over på andre siden av loven, sprekker i Norwegian-lakken og hvilken diagnose skal vi stille på den norske pasienten?(Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.