Oljeprisen skal opp de neste to årene - men ikke mye, ifølge ferske estimater fra DNB Markets.
Oljeanalytiker Torbjørn Kjus i DNB Markets sier til DN at han ser for seg en «L»-formet utvikling i oljeprisen.
- De 100-120 dollarene faller ned til 60-80, og der blir de, tror Kjus.
Mandag publiserer han oljerapporten med det fengende navnet «It´s the supply side, stupid», med en klar referanse til markedet som nå nærmest flyter over av olje. Her slår Kjus fast: «Festen er over».
I rapporten fremkommer det at landets største bank kutter forventingene til oljeprisen med ti dollar fatet frem mot 2017.
I januar trodde DNB en oljepris på 74 dollar fatet var realistisk i andre halvdel av 2015. Dette nedjusteres nå til 58 dollar per fat, hvorav 55 dollar i årets tredje kvartal og 60 dollar i fjerde kvartal.
«Det er også vanskelig å finne nok argumenter for å beholde estimatet på 75 dollar fatet i 2016 og 80 dollar fatet i 2017», skriver Kjus i oppdateringen.
Dermed venter han nå en oljepris på henholdsvis 65 og 70 dollar fatet i 2016 og 2017.
Ingen lyspunkter
Dette ligger et godt stykke under Nordea Markets og oljeanalytiker Thina Saltvedts forventinger, som ser en oljepris på 64 dollar fatet i årets andre halvdel.
For 2016 venter Nordea en gjennomsnittlig oljepris på 67 dollar per fat i første kvartal, 70 dollar i andre, 73 dollar i tredje og 76 dollar i fjerde kvartal.
Kjus i DNB forklarer hvorfor han har tatt såpass kraftig i i nedjusteringen, sammenlignet med dette.
- Vi klarer ikke finne lyspunkter i balansen for tilbud og etterspørsel før langt inn i neste år. Nå er vi på et nivå hvor det vil ta tid å bli kvitt overtilbudet i markedet, sier han.
DNB har riktignok et mer optimistisk syn på etterspørselsveksten enn Det internasjonale energibyrået (IEA), med 1,6 millioner fat per dag.
- Men det hjelper ikke. Etterspørselsveksten er sterk, men tilbudssiden er enda sterkere, forklarer Kjus.
Han har ingen tro på Opec-kutt fremover og ser vekst i både Irak og ikke minst Iran - som igjen vil entre oljemarkedet etter flere år med politiske sanksjoner.
Bedre for produsenter
Oljeanalytikeren tror dermed norske oljeleverandører vil fortsette å slite fremover, mye på grunn av usikkerhet i oljemarkedet.
- Det spiller nesten ingen rolle om prisen hopper 15-20 dollar, hvis ikke den stabiliserer seg. Volatiliteten er også skadelig. Selv med prisoppgang på 10-15 dollar fatet, blir det nærmest like surt i investeringsklimaet. Det betyr at det kommer til å fortsette å være utrolig tungt å være oljeleverandør, mener Kjus.
For norske oljeprodusenter kan tilværelsen bli noe enklere.
- For hver eneste dollar prisen kommer opp, tjener produsentene penger. Samtidig er de i ferd med å få kostnadene ned. Oljeselskapene som har tatt kontroll på kontantstrømmen sin, vil kunne prestere ganske bra, mener Kjus.
Påvirker rentesettingen
Men det er ikke bare kontantstrømmer i næringslivet at oljeprisen og de ferske estimatene vil slå inn.
Også private husholdninger vil kunne kjenne prispresset i oljemarkedet ytterligere. Dette fordi DNB vil legge de nye oljeprisestimatene til grunn for beregninger som egen rentesetting.
- Disse tallene går inn i modellene til DNB og beregning av forventinger til arbeidsledighet, boligmarkedet, vårt syn på rentesetting, norske kronekurser - alle de store faktorene, forklarer Kjus og legger til:
- Prisene er nedjustert ti dollar, så det får en effekt.
Stor usikkerhet
DNB-analytikeren er imidlertid mer usikker på utviklingen i oljeprisen nå enn tidligere. Dette fordi andelen av såkalte «missing barrels» (tilbudsoverskuddet i markedet øker, men det kommer ikke frem i rapportene om lagersituasjonen) har skutt markant i været, ifølge statistikk fra IEA.
- Usikkerheten er ekstremt stor. I andre kvartal er det mismatch mellom rapporterte data, sier Kjus og refererer til utregninger i rapporten.
Ifølge OECD utgjør lagerbygg i oljemarkedet 1,44 millioner fat per dag. IEA rapporterer derimot at denne var på 3,3 millioner i årets andre kvartal.
«Kanskje er dette et argument for at etterspørselen var mye sterkere enn det som ble rapportert», spekulerer Kjus.
SE DNtv: Kinesiske turister hamstrer luksus i Norge
