En analyse EU-kommisjonen har utført viser at euroobligasjoner kan være den beste løsningen for å sikre et mer stabilt gjeldsmarked i Europa. På bakgrunn av dette ventes Kommisjonen allerede denne uken å foreslå innføring av slike obligasjoner, melder Financial Times og Wall Street Journal mandag.

I rapporten utredes det tre alternative måter å utstede euroobligasjoner på.

Det første alternativet innebærer at all utstedelse av nasjonale obligasjoner opphører og at eurosonemedlemmene henter penger gjennom euroobligasjoner med felles garanti fra alle de 17 medlemmene. Eksisterende nasjonale statsobligasjoner vil bli konvertert til euroobligasjoner.

Den andre måten å gjøre det på er å la nasjonale myndigheter hente penger gjennom fullgaranterte euroobligasjoner inntil et bestemt tak eller en prosentandel av landets BNP. Utover dette beløpet må statene finansiere seg gjennom nasjonale statspapirer.

Det siste alternativet er likt det andre, med unntak av at euroobligasjonene gis begrenset garanti i stedet for å være fullgaranterte. I dette forslaget kreves det ikke endring i EU-traktaten

Men ifølge kommisjonen vil det være bedre om alle EU-landene forplikter seg til å stille garanti for obligasjoner som utstedes av eurosonen, slik det foreslås i de to første alternativene. Dette vil imidlertid kreve traktatendringer og dermed godkjennelse fra alle de 27 EU-landene.

Det tredje forslaget kan imidlertid kvaliteten på obligasjonene styrkes ved å tilby pant i for eksempel kontanter eller gullreserver, eller ved å øremerke skatteinntekter, ifølge rapporten. Men kvaliteten vil likevel være lavere enn ved de to første alternativene, og vil derfor heller ikke gi like lave renter. Fordelene med dette alternativet er at implementeringen vil kunne gjøres raskere og kan videreutvikles til en av de to første alternativere etter hvert.

Forslaget ventes å møte kraftig motstand, spesielt i Tyskland hvor myndighetene frykter at de blir sittende med regningen for andre lands forbruksfest. Men rapporten fra kommisjonen antas å starte en ny debatt om en av de få tiltakene økonomene anser som en mulig løsning på gjeldskrisen i Europa.

Rapporten FT og WSJ har fått tilgang til skal etter planen offentliggjøres onsdag.(Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.