Riggselskapet Fred. Olsen Energy (FOE) har måtte leve i skyggen av storebror Seadrill, som flerfoldige ganger overgår selskapet både i størrelse og markedsverdi.
Etter sterk kursoppgang for begge, mener enkelte eksperter at potensialet nå er størst for lillebror. Det til tross for at FOE-aksjen har slått Seadrill på børsen sålangt i år.
Prising vs. eksponering
Analytiker Knut Erik Løvstad i Handelsbanken Capital Markets viser blant annet til at Fred. Olsen Energy har noen av de første riggene som vil bli tilgjengelige på norsk sokkel, der han forventer bra rater og kontrakter, som kan trigge videre kursoppgang.
- Hvis man bare skulle se på eksponering og riggflåte, og glemme prisingen, så er Seadrill helt klart best posisjonert i forhold til hvor veksten vil komme. Men hensyntatt prisingen så føler vi kanskje at FOE fortsatt har noe mer å gå på enn Seadrill, sier Løvstad til DN.no.
Alder ingen hindring
FOE-aksjen har i likhet med Seadrill gått som en kule på børsen i et brennhett riggmarked. Selskapets ni enheter er primært konsentrert om Nordsjøen på dyp inntil 500 meter, med skrog som er bygget på 1970-tallet.
Enhetene kan fortsatt ha en levetid på 10-15 år, spår analytikeren. Selskapet kommer likevel ikke utenom å måtte fornye flåten etterhvert, og har allerede bestilt to enheter.
- Vi venter at de fortsetter å fornye flåten sin. Spørsmålet er om de skal erstatte enhetene i Nordsjøen, eller om man skal gå for en bredere flåte som kan brukes internasjonalt også. Gitt at de har begge deler i dag, er det nok noe de vil fortsette med, sier han.
Handelsbanken Capital Markets har en kjøpsanbefaling på FOE med kursmål 275 kroner.
Venter nyhetsstrøm
Mandag satt analysesjef Frederik Lunde i Carnegie sin anbefaling på Seadrill til hold. Han mener imidlertid at Fred. Olsen fortsatt er et godt kort.
"Fred. Olsen Energy har samme utbytteavkastning som Seadrill, men balansen gir rom for høyere utbytte", skriver han i en fersk oppdatering, og fortsetter;
"Balansen er bunnsolid, verdsettelsesmultiplene er lave og selskapet bør komme med en sterk nyhetsstrøm med inntil fem slutninger ventet i andre halvår, og som sannsynligvis vil resultere i estimatoppgraderinger".
Ser rom for flere nybygg
Lunde støttes av analytiker Martin Huseby Karlsen i DNB Markets, som samtidig peker på riggselskapets posisjon i Nordsjøen, der det ventes sterk vekst i årene som kommer.
- Vi er fortsatt positive til aksjen. Selskapet gir god eksponering mot norsk sokkel i tillegg til at de for første gang har gjort to nybygg. Vi mener de fortsatt kan gjøre nok et nybygg og samtidig betale utbytte, sier analytikeren til DN.no.
DNB Markets har en kjøpsanbefaling på Fred. Olsen Energy med kursmål 290 kroner. Kjøpsanbefalingen på Seadrill har kursmål 250 kroner.
Fred. Olsen vs. John Fredriksen
Fred. Olsen Energy og Seadrill domineres av markante skipsredere med vidt forskjellige risikoprofiler; Fred. Olsen og John Fredriksen.
Mens Seadrill på rekordtid har vokst til verdens største riggselskap, med en flåte av 66 moderne rigger og boreskip konsentrert om dypere farvann, består Fred. Olsen Energy av ni enheter primært bygget på 1970-tallet, konsentrert om Nordsjøen.
Seadrill har samtidig 18 enheter under bygging, mens Fred. Olsen har to.
Fred. Olsen Energy FOE er opp over 23 prosent siden nyttår. En aksjekurs på 247,70 kroner verdsetter selskapet til 16,5 milliarder kroner. Seadrill SDRL verdsettes til 110 milliarder kroner.
Les også:
Bedre enn ventet fra Fred. Olsen Energy
- Vi har vært bortskjemte med Seadrill
2,1 milliarder i utbytte - hittil i år
(Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.