Fredag stupte JP Morgan-aksjen etter at meglerhuset tok et tap på to milliarder dollar etter å ha bommet på en såkalt sikringsposisjon. Aksjen falt hele 9,3 prosent, noe som barberte vekk 14,4 milliarder dollar av investeringsbankens markedsverdi.

Forvalter Peter Warren mener dette kan ha flere forkl#229er:

- Enten mener markedet at tapet vil bli langt større (på basis av de mange nyhetsoppslag denne store posisjonen har hatt i ukene før tapet ble formidlet), eller så har aksjonærene mistet tillit til risikohåndteringen hos JP Morgan. Noen vil trolig mene at svaret er begge, skriver Warren i sin egen blogg.

Warren mener at leksen kan bli at både myndigheter og investorer stiller spørsmål ved om Value-At-Risk modellen (VAR) er en god målestokk for risiko.

- Oppegående markedsaktører har varslet dette i flere år uten at dette har festet seg noe særlig, poengterer han.

Høy lønn og bonus
I JP Morgans tilfelle har banken etter at tapene ble kjent innrømmet feil både ved at man gikk inn i sikringsforretningen og størrelsen den fikk.

- Det er her verdt å merke seg er at Ina Drew, som ledet avdelingen som drev med «kurssikringen», de to siste årene har mottatt totalt tilsvarende 184 millioner kroner i lønn og bonus, skriver den norske forvalteren, og legger til at det styrker mistanken om at avdelingen i realiteten har vært et skalkeskjul for utstrakt egenhandel.

- Dette er stikk i strid med myndighetenes pålegg etter finanskrisen, skriver Warren. Han kobler også avsløringen med at JP Morgan og de andre amerikanske bankene bruker svært store summer på lobbying mot innskrenking av deres egenhandelsvirksomhet. Warren mener den kampen nå vil bli langt tøffere.

- Nyheten igår kveld om at JP Morgan sparker tre av lederne, deriblant Ina Drew, som som var involvert i denne posisjonen er neppe nok til å berolige regulerende myndigheter, politikere eller skattebetalere.

Les også:
Hoderulling etter giganttap (Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.