Å plukke aksjer som kan gi god avkastning er en kunst. Forvalter Øyvind Fjell i Delphi Norden vet hvilke norske sektorer han ville satset på.

Stikkordet er råvarer, og spesifikt - mat.

- Bredden er så stor på Oslo Børs at det generelt handler mer om enkeltaksjer enn sektorer når man skal velge sine favoritter, men det finnes noen veldig spennende sektorer der, sier Fjell til DN.no.

Gunstig situasjon for Yara
Han plukker først gjødselsektoren, og selskapet Yara International.

- Vi har sett at kornprisene har blitt veldig høye, og det gjør at det blir mer attraktivt for bøndene å gjødsle - det er god økonomi å gjødsle når bøndene får mer for avlingen, sier Fjell.

Det gjør at Yara kan ta mer betalt for sine produkter. Fjell peker på at samtidig som markedssituasjonen er positiv, så har det vist seg at flere av Yaras konkurrenter har høyere kostnader enn man tidligere har trodd.

- Vi tror Yara er en aksje å satse på både fordi forventningene til selskapet ser litt lave ut, og fordi visibiliteten er god. Det ser ut til at den positive markedssituasjonen kan vare en stund fremover, sier Fjell.

Her kan du lese hva analytikerne tror Yara har prestert i tredje kvartal: Venter knallresultat fra Yara

Oppside i fiske-aksjer
Fisk er en annen sektor Fjell mener fortsatt er preget av litt lave forventninger.

- Vi mener at fiskesektoren fortsatt ser attraktiv ut. Vi mener det er en oppside på lakseprisene i 2011, og at forventningene fortsatt er litt lave, sier Fjell.

John Fredriksen-selskapet Marine Harvest er en av de beste utbyttebetalerne i Europa, med en utbyttegrad på 9,7 prosent i 2011.

Les: - Blir Europa-konge i utbytte

PGS kan ta mer
En tredje spennende sektor på Oslo Børs er seismikk.

- Det er en sektor vi har spesielt tro på, blant annet nå som borestansen i Mexicogulfen er opphevet. Det kan på kort sikt gi litt momentum i sektoren, samtidig som vi ser at etterspørselsbalansen på 12 måneders sikt ser bra ut, sier Fjell.

Innen denne sektoren mener Fjell at PGS utpeker seg.

- PGS er i stand til å heve prisene sine og ta bedre marginer, mener han.

Selger til raskt voksende markeder
Det finnes også spennende aksjer utenfor Norge, og et typisk trekk ved Fjells favoritter er at de er eksponert mot fremvoksende markeder.

- Vi har sett at disse aksjene har gjort det bra, sier Fjell, og trekker blant annet frem lastebilprodusenten Scania, og Autoliv som produserer sikkerhetsutstyr til biler. Begge selskapene selger til Kina.

Også Carlsberg, som har store deler av salget til Russland, har gjort det bra.

- Dette er selskaper der vi har hatt og fremdeles har aksjer, sier Fjell.

Lovende råvarer
Fjell mener generelt at råvarer ser lovende ut.

- Med fokus på kvantitative lettelser ser det ut som en del aktører velger å gå til råvarer. Det ser ut til å kunne gi god avkastning, sier Fjell.

Mange markedsaktører velger råvarer når direkteavkastningen i obligasjoner er lav og dollaren det samme, påpeker han.

Selskapene må levere
Fjell tror at aksjemarkedene skal opp, men vil fortsatt holde øye med et par uromomenter.

- Vi tror markedet kan gå videre herfra. Det vil nok fortsatt være en del volatilitet, men vi tror det er en oppside, sier Fjell.

Usikkerhetsmomentene er i hovedsak de samme som det har vært det siste halve året.

- Vi vil holde et øye med utviklingen i amerikansk økonomi, og særlig arbeidsledigheten. Det er også viktig å være oppmerksom på kredittsituasjonen i Europa, og om de aktuelle landene klarer å refinansiere gjelden. Man bør følge med konkursrisikoen, sier Fjell.

Det er også viktig å følge med utviklingen på selskapsnivå.

- Her er det sentralt at selskapene ikke demper forventningene, og at salget ikke flater veldig ut, sier Fjell.

Viktig guiding
Fjell mener det er viktig for markedsutviklingen at inntjeningen i selskapene må forsette å forbedres.

- Derfor kommer markedsaktørene til å legge vekt på hva selskapene sier om utsiktene for neste år, sier Fjell.

Han mener at det er liten tvil om at usikkerheten er stor blant investorene, men at forventningene samtidig ikke er høye.

Vis alle stillinger

- Det gjør at det er fullt mulig å slå forventningene. De siste kvartalene har vi sett at selskapene har levert bedre enn ventet, og det kommer de nok til å gjøre også i tredje kvartal, sier Fjell, og viser til at det har vært sendt ut få resultatvarsler før rapporteringssesongen for tredje kvartal.

De første kvartalsrapportene er allerede levert i USA, og i hovedsak har disse vært bedre enn ventet.

Les også: Venter knallresultat fra Yara

- Jeg er ultra-bearish på alt (Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.