Nordea tar ned DNB til salg fra kjøp på svak risk/reward.
Det skriver meglerhuset i en oppdatering tirsdag.
Samtidig kuttes kursmålet fra 80 til 75 kroner.
Meglerhuset viser til det «dramatiske» forslaget fra finansdepartementet om å heve risikovektingen på boliglån til rundt 35 prosent, noe de mener utgjør en undervurdert trussel mot utbyttekapasiteten. De venter derfor et utbytte på bare en krone i året i 2012 til 2014, mens de tidligere anslo et utbytte for 2012 på 2,30 kroner per aksje.
Dersom DNB skulle nådd de foreslåtte nye kravene ville de trenge 36 milliarder kroner i frisk kapital, ifølge Nordea.
«En betydelig emisjon kan ikke utelukkes, og det ligger an til flere år med begrenset utbytte», skriver Nordea.
Samtidig viser de til at selv om rentemarginen ventes å øke i fjerde kvartal, kan de negative volumeffektene være undervurdert.
Les også: DNB-ras på Børsen (Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.