JP Morgan oppgraderer Norsk Hydro til "nøytral" fra "undervekt" og tar kursmålet opp fra 33 til 46 kroner. Det fremgår av en oppdatering fra meglerhuset fredag.
JP Morgan har oppjustert 2009-snittestimatet på aluminiumsprisen til 1.647 dollar per tonn, fra tidligere 1.608 dollar. 2010-estimatet høynes til 1.844 dollar tonnet fra 1.775.
Begrenset 2009-effekt
"Mens Hydros praksis av å selge volumer forwards vil begrense påvirkningen på vårt 2009-estimat, vil det nye 2010-prisestimatet på 0,84 dollar per pund føre til en oppjustering på 2010-driftsestimatet (til 2.543 millioner kroner) og 14 prosent på vårt 2010-EPS-estimat", skriver JPMorgan-analytikerne Jeffrey Largey og Ben Defay i analysen.
Ifølge analytikerne har aluminiumsprisen "ignorert" tilbudsoverhenget i aluminiumsmarkedet hittil i år.
"Gitt at aluminiumsprisen trolig møter begrenset nedsiderisiko som følge av en moderat beding i tilbud/etterspørsel fundamentene, en svekket dollar og produksjonskostnadspress, mener vi en undervektsanbefaling på Hydro ikke lenger er rettmessig særlig ettersom opptarten av Qatalum - en sannsynlig positiv investeringskatalysator - kommer nærmere og Hydros inntjening bedres for å samle "steam". På den andre siden mener vi oppsiden i aluminium forblir begrenset som følge av risikoen for kapasitetsoppstartninger, betydelig LME-lagre og relativt dempet gjeninnhenting i den underliggende etterspørselen", heter det i analysen.
Mulig energisalg påvirker
Analytikerne mener også at Hydros mulighet til å selge vannkraftverkene støtter aksjekursen, og de estimerer at selskapets energidivisjon verdsettes til 27 kroner per aksje, basert på Orkla-transaksjonen tidligere i uken.
Mandag solgte Orklas datterselskap, Elkem, kraftstasjonene i Salten og Bremanger for henholdsvis 4,3 og 1,7 milliarder kroner.
Les også: Orkla selger vannkraft for seks milliarder (Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.