Det var en periode fra starten av juni og frem til begynnelsen av denne uken at det så ut som om det langdryge kursfallet i solaksjen Rec var slutt. Men nå er det tilbake til gamle takter, skriver Dagens Næringsliv fredag.
Rec REC faller nye 5,30 prosent fredag og handles nå for 17,17 kroner aksjen. Rec faller for fjerde dagen på rad.
-Solaksjene falt over hele linjen i USA. De tyske selskapene er opp på litt spesifikke nyheter. I tillegg har Morgan Stanley kuttet kursmålet, sier analytiker Henrik Schultz i Argo Securities til TDN Finans fredag.
Morgan Stanley kutter nå kursmålet på Renewable Energy Corp fra 23,47 til 17,90 kroner, primært som følge av sterkere dollar. Meglerhuset justerer også estimatene som en følge av emisjonen.
Meglerkjempen opprettholder anbefalingen equal-weight.
Emisjonen Rec måtte foreta, samt sterkere dollar er noen av forkl#229ene for nedjusteringen. Samtidig tror ikke meglerhuset på etterspørselen i Recs marked.
Motvind for aksjekursen
Ifølge meglerhuset vil etterspørselen etter solcellepaneler bli "moderat" i 2011.
"Dette øker risikoen for overtilbud, og vil sannsynligvis utgjøre en motvind for aksjekursen. Vi vil bli mer positive hvis etterspørselen fra de nye markedene USA, Japan og Canada overrasker positivt.
"Vi tror FBR og løsing av flaskehalser reduserer kontantkostnadene på silisium fra over 30 dollar per kilo i 2010 til 24 dollar pr kilo i 2012. Estimatene våre reflekterer også bedringer i Rec Wafer. Dette er de største utfordringene som ledelsen møter og er nøkkelen for aksjekursen", heter det.
Det vises til at emisjonen understreker meglerhusets gjeldsbekymringer for Rec, samtidig som etterspørselen ventes å være moderat i 2011.
Nettogjelden ventes å toppe ut på 3,5 ganger Ebitda i andre halvår 2010. Et nivå som blir beskrevet som "høyt, men ikke kritisk".
"Vi justerer våre estimater grunnet den nylige emisjonen. Sterkere markedsforhold i andre halvår tar også vekk noe press på perioden der gjeldsnivået er høyt", heter det.
Flere nedjusterer
Meglerhuset Fondsfinans kom igår med en ny analyse på Rec, hvor salgsanbefalingen og kursmålet på 16 kroner opprettholdes. Det var i midten av april at Fondsfinans nedgraderte aksjen fra kjøp til hold og tok ned kursmålet fra 25 til 19 kroner. Hovedargumentet for nedgraderingen den gang var en økende bekymring for prisutviklingen på mellomlang sikt siden det kommer betydelig ny kapasitet for produksjon av silisium i 2010 og 2011, skriver DN.
Les mer: - Et viktig trendskifte
Kutter 8 mrd. i solsubsidier (Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.