Husker du karakterene LG, M og S fra ungdomsskolen? Nå børster det uavhengige analysebyrået Morningstar støv av den gamle skalaen, for å gi aksjeinvestorer grunnlag for bedre vurderinger av fondene i markedet.
Navnene på karakterene er riktignok annerledes, men ellers er skalaen ikke ulik den vi husker fra skoletiden:
Morningstar lanserte i dag det nye verktøyet kalt "Kvalitativ Analyse og Rating for Europeiske og Asiatiske Fond".
Mange som investerer i aksjefond har i flere år forholdt seg til analyseverktøyet "Morningstar Rating" med sin "star rating". Dette måler imidlertid bare faktiske, kvantitative prestasjoner i markedet.
Med det nye verktøyet vil fondets karakter i mye større grad basere seg på Morningstars subjektive vurdering av fondet, selskapet som drifter fondet og dets forvaltere.
Personer:
Forvaltningsselskap:
Prosess:
Avkastning:
Kostnader:
- Hvert fond blir vurdert av en av våre 28 enkeltstående analytikere i Europa, sier analytiker i Morningstar Norge, Thomas Furuseth.
Tilsammen skal hele 3000 fond vurderes nøye, og det er en mildt sagt omfattende oppgave, erkjenner Furuseth.
- Det er et ambisiøst prosjekt, som kommer til å ta lang tid. Det er jo spesielt ressurskrevende når man må sette seg inn i et fond første gangen for å vurdere det, påpeker analytikeren.
Ikke kjøpt og betalt
Morningstar mener at den nye analysemetoden ikke bare gir økt innsikt og kunnskap for kjøperne av fond. Analysebyrået legger også stor vekt på at de på helt uavhengig basis selv plukker ut selskapene som vurderes. I motsetning til andre analyser, får ingen fondsaktører bestille vurderinger, og slettes ikke betale for dem, skriver Thomas Furuseth i sin presentasjon av nyvinningen:
- Det gjør at vi kan være oppriktige i vår rating og nedskrevne ytringer. Våre analytikere jobber for deg som investor og ikke for fondsselskapene.
Analyser som skjer på oppdrag fra fondsselskapene selv, omhandler ofte bare fond som gjør det bra, og karakterskalaen er som regel deretter: God, bedre eller best.
"G" til DnB Nor-fond
Det er ikke noen harelabb-analyse Morningstar legger opp til, når de først går i gang. Så langt har man derfor bare rukket å gjøre seg ferdig med analysen av ett eneste norsk fond, nemlig DnB Nor Norge (I).
Fondet fikk karakteren "Standard" eller G om man vil oversette det til skolekarakter.
Se hele fondets "karakterbok" her (ekstern lenke).
Men det er ikke så verst, trøster Furuseth.
- Fondet har noen positive sider, og noen negative. Alt i alt, et helt ok fond som det ikke er veldig mye å utsette på. Men det er heller ikke blant de aller beste, påpeker Morningstar-analytikeren.
Høyt kvalifisert, men...
Som nevnt over inngår også den enkelte forvalters personlige egenskaper i vurderingen, blant annet erf#229, evner, temperament, arbeidsmengde, analysesupport og insentivstruktur.
Når fondet DnB Nor Norge (I) fikk karakteren "standard", kan i alle fall forvalter Odd Einar Lillebostad trøste seg med at det ikke ser ut til å være hans eller noen av de andre forvalterne i fondet sin feil, personlig.
Morningstar skriver blant annet: "DnB NOR har lagt ned imponerende ressurser og har et høyt kvalifisert team bestående av 7 porteføljeforvaltere med sine oppgaver. De fleste forvalterne har lang relevant erf#229 og har arbeidet lenge i DnB NOR".
Kritiserer avlønningen
Samtidig er forvalterne indirekte med på å trekke ned karakteren, gjennom belønningssystemet sitt.
Morningstar skriver blant annet: "Vi skulle ønske at den bonusbaserte forvalterkompensasjon baserte seg i større grad på lengre historikk på forvalterprestasjoner, for eksempel resultater de siste 3 eller 5 årene, for å gi større insentiv til langsiktige resultater i tråd med hva investoren vil ønske. Vi liker insentivsystemer hvor forvalter og investor har sammenfallende interesser."
DN.no har ikke lykkes i å få forvalter Odd Einar Lillebostads kommentar til Morningstar-vurderingen.
Diskutér saken under.(Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.