Du har kanskje lest om det eller sett annonsene i avisene og på nett? Norsk Hydro gjennomfører nå en såkalt fortrinnsrettsemisjon for å hente inn drøyt 10 milliarder kroner i egenkapital så de kan gjennomføre 30-milliarder-kroners-kjøpet av det brasilianske gruveselskapet Vale S.A.
Les mer her: Hydro med gigantkjøp
Eier du aksjer i Hydro, men enten ikke har fått med deg hva som skjer eller ikke bryr deg, risikerer du å tape penger denne uken.
Ved en slik emisjon vil nemlig andelene til de eksisterende aksjonærene utvannes, altså bli mindre verdt, dersom man ikke benytter seg av én av to muligheter:
* Enten benytte seg av retten til å kjøpe flere aksjer
* Eller selge retten til å kjøpe flere aksjer
Det tredje alternativet, å ikke foreta seg noe som helst, er det dårligste.
- Da vil man tape penger. Jeg kan ikke se noe rasjonelt argument for å sitte stille og ikke foreta seg noe, så lenge verdien av tegningsrettene er positiv sier Kristian Fyksen i DnB Nor Corporates Finance-avdeling til DN.no.
På den ekstraordinære generalforsamlingen i Norsk Hydro den 21. juni ble det bestemt at det for hver 23. aksje tilbys syv tegningsretter til å tegne og få tildelt en ny aksje for 26,30 kroner per stykk. Da dette ble bestemt stod Hydro-aksjen i 38,50 kroner, og rabatten til teoretisk utvannet kurs var dermed på 26 prosent.
Les saken: 26 prosent Hydro-rabatt
- Kortsiktige bør selge rettighetene
Siden den gang har imidlertid aksjekursen i markedet sunket betraktelig, og Hydro-aksjen er i dag nede i under 30 kroner. Men rabatten er fortsatt på noen kroner per aksje.
Spørsmålet eksisterende aksjeeiere må stille seg er hvorvidt man skal benytte seg av tilbudet om å kjøpe flere aksjer til 26,30 kroner stykket eller selge tegningsrettighetene.
Analytiker i Argo Securites, Henrik Schultz, mener svaret avhenger av om du har kort eller lang horisont på investeringen i Hydro.
- Dersom du har kort horisont, det vil si mindre enn to år, må jeg være ærlig å si at anbefalingen blir å selge rettene. Jeg beklager å måtte si det, sier Schultz.
Beklagelsen skyldes at anbefalingen innebærer at analytikeren har et ganske pessimistisk syn på aksjekursutviklingen i Hydro fremover.
- Hydro kommer til å slite på kort sikt. Men på lang sikt derimot, tror jeg at kjøpet av Vale er en kjempedeal. Så dersom man har tenkt å sitte med aksjene i mer enn to år, kan det absolutt være lurt å benytte seg av tegningsrettighetene, resonnerer analytikeren.
Mens man ikke får de nye aksjene før 19. juli, var tegningsrette mulig å kjøpe eller selge allerede fra 25. juni. Og rettene kan fortsatt handles frem til i morgen, tirsdag 6. juli kl 17.30.
Verdien på tegningsrettene har i likhet med aksjekursen på Norsk Hydro sunket betraktelig siden 25. juni.
- Sett nå i ettertid skulle man med andre ord ha solgt tegningsrettene for flere uker siden. Men spist er spist, sier analytiker Henrik Schultz i Argo Securites.
Trolig mange uvitende
En utfordring ved slike emisjoner er at mange av de eksisterende aksjonærene enten ikke skjønner betydningen av å selge tegningsrettene eller benytte seg av dem innen fristen går ut - eller at de aldri blir klar over det som nå skjer.
Fristen for å kjøpe eller selge rettene går ut i morgen, 6. juli kl 17.30, mens fristen for å benytte seg av tegningsrettene går ut fredag 9. juli til samme klokkeslett.
Problemet med uvitenhet er trolig særlig stort i et selskap som Norsk Hydro, der mange av de nesten 52.000 aksjonærene er vanlige småsparere som har sittet med aksjene lenge. Nesten 40 prosent av aksjonærene er over 60 år og åtte prosent er over 80 år.
Derfor bruker Norsk Hydro en million kroner på tiltak for å informere små og store aksjonærer om emisjonen. Blant annet ringer 45 aksjemeglere i DnB Nor Markets til 30.000 av dem, mens det sendes ut 48.000 sms-er i tillegg til at det sendes ut 10.000 eposter eller fysisk post til alle.
Dersom man bestemmer seg for å benytte seg av rettene til å kjøpe flere Hydro-aksjer, kan man selvsagt selge aksjene igjen når man vil, etter at den nye aksjekapitalen har blitt registrert og de nye aksjene har blitt levert til tegnerne rundt den 19. juli..
Basert på dagens aksjekurs på 29,60 kroner vil man teoretisk kunne realisere 3,30 kroner per tegningsrett. Tegningsrettene omsettes under tickeren ”NHY T” over Oslo Børs inntil i morgen, 6. juli kl 17.30.
- Høres ut som en god deal
Sheraz Shafa (31) er en av dem som nå må ta stilling til om han skal benytte kjøpsretten eller selge dem. Han eier 4.000 Hydro-aksjer, og har dermed rett til å kjøpe drøyt 1200 nye. Han er ikke en av dem som har blitt oppringt eller fått sms så langt. Prospektet og informasjonen skal imidlertid være sendt ut til alle aksjonærer.
- Jeg har vært på ferie, så jeg har ikke sjekket posten, men jeg tenkte jeg skulle ta meg en titt i postkassen nå. Hvis jeg får sjansen til å kjøpe aksjer med litt rabatt, vil jeg trolig gjøre det. Jeg har tro på selskapet, selv om det er litt skremmende med en så stor emisjon. Nå ligger det jo an til at jeg kan kjøpe aksjer hvor jeg egentlig får tre fire kroner på konto, så det høres ut som en god deal, sier han.
En annen aksjonær, Hans Øy (72) er blant dem som har blitt oppringt. Han har ikke bestemt seg for om han vil selge rettene eller benytte dem selv.
- Men jeg vil i all falle ikke la dem gå ut på tid slik at de blir null verdt, sier han.
Dersom du eier aksjer i Hydro, skal du finne alt du trenger å vite på denne nettsiden hos Hydro:
19 spørsmål og svar om den planlagte fortrinnsrettsemisjonen for Hydros aksjeeiere.
Les også: Ringer 30.000 Hydro-aksjonærer
Diskutér saken under.(Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.