Oslo Børs har hatt sitt beste år siden 1983 med en oppgang på 65 prosent, og nok en gang har sentralbankenes rentekutt skapt aksjefest.

Aldri i moderne tid har den globale økonomien vært i verre tilbakegang og samtidig opplevd en så kraftig børsoppgang, skriver partner Jon Mjølhus i Epsilon Capital i en gjestekommentar i Dagens Næringsliv.

Basert på mer enn 100 års historie fra det amerikanske markedet, er det nesten 100 prosent sannsynlighet for at aksjekursene stiger etter at rentene er blitt satt ned.

Ikke lav rente - men lavere rente
Men er det de lave rentene som setter fyr på børsene?, spør Mjølhus, som også har svaret:

"Nei, ikke lav rente som sådan, men lavere rente redder så å si alltid finansmarkedene, i alle fall en periode. Studier viser at det over mange og lange perioder er liten eller ingen sammenheng mellom aksjeprising og rentenivå. Derimot er det sterk sammenheng mellom endring i renten og endring i aksjeprisingen, skriver Mjølhus i sin kommentar.

Ifølge Mjølhus er lavere rente, men ikke nødvendigvis lav rente, bra for aksjemarkedet av flere årsaker.

På kort sikt gir lavere rente investorene en meget lav eller negativ avkastning etter skatt og inflasjon på sikre plasseringer, som for eksempel banksp#229. Ser du etter avkastning, må du derfor inn i risikable aktiva med høyere forventet avkastning, som for eksempel aksjer.

Lavere rente gir også økt sjanse for bedring i konjunkturene, altså realøkonomien, blant annet fordi gjeldsbetjeningen blir lettere.

"Når vi snakker om lav rente, så tenker de fleste av oss i nominelle størrelser. Det vil si at vi ikke trekker fra forventet prisstigningen (inflasjonen). En lav nominell rente kan nemlig varsle ingen eller negativ inflasjon (deflasjon), som igjen kan henge sammen med lav eller ingen vekst, hvilket ikke er bra for aksjer. Etter cirka halvannet år er imidlertid potensialet stort sett tatt ut. Aksjefesten ebber ut."

Hva som skjer denne gang, får vi vite i løpet av året, avslutter Mjølhus.

Les også: - Nå kommer regningen

Eksperter tror på superår på Oslo Børs

Opp 65 prosent i 2009

- 5 rentehopp i 2010

- Norske sparere søker risiko og potensial (Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.