Det er knyttet stor spenning til hva som står på agendaen når StatoilHydro avholder sin første kapitalmarkedsdag som fusjonert selskap i London onsdag.

Dagen kan bli skjebnesvanger for selskapet som sliter med å få tilbake investorenes tillit etter en rekke produksjonsnedjustering de seneste årene.

Må bygge tillit
- Selskapet må gjenoppbygge tilliten i markedet. De har kommet med en rekke produksjonsnedjusteringer og det blir aldri spesielt godt tolket i markedet. Aksjen har ikke gått siden den første produksjonsnedjusteringen høsten 2006 til tross for at oljeprisen nesten er doblet siden dengang, sier Glitnir Securities-analytiker Christian Yggeseth til DN.no.

Senest i desember skuffet StatoilHydro markedet med sin guiding for 2008. Produksjonsestimatet for 2007 ble nedjustert igjen, mens det ble klart at 2008-produksjonen heller ikke kom til å bli noe å særlig å sprette champagnen for.

Les også: Blemme i StatoilHydro

- Ser man på amerikanske oljeaksjer handles disse på all time high-nivåer, man har selvsagt en valutaeffekt, men StatoilHydro handles nå helt i bunnen av sammenlignbare selskaper. Vi tror fortsatt at selskapet har mulighet til å oppnå en vekst på fire til fem prosent fra 2008 til 2009. Kommer guidingen inn under det tror vi markedet kommer til å bli skuffet, sier Yggeseth.

Og det er spesielt to ting som står i fokus på onsdag; produksjon og investeringskostnader. For greier de ikke å innfri på disse to viktige parametrene kan det på sikt spøke for utbyttet i selskapet.

Les også: - Neppe oljepris over 200 dollar

Trenger kred
- De må ha en kredibilitet rundt produksjonsvekst fremover og man bør heller ikke se en betydelig økning i capex-nivået ut over der det ligger for 2008. Da vil utbyttekapasiteten begynne å bli noe begrenset. Man ser at StatoilHydro, i likhet med flere av de større selskapene, begynner å få problemer med å dekke capex-behovet sitt i tillegg til og opprettholde utbyttetkapasiteten hvis oljeprisen faller under 70 dollar fatet, sier han.

- I tillegg vil man se på hvilken capex som må til for å opprettholde den produksjonen man har idag. Man begynner å snakke om avkastning på fri kontantstrøm på fire til fem prosent, og det er jo ikke akkurat formidabelt, legger han til.

Også StatoilHydros mange problemprosjekter vil forhåpentligvis bli omtalt.

- Fokuset på kapitalmarkedsdagen vil være på vekst, i tillegg til nye prosjekter som oljesand i Canada og Shtokman. Også tingenes tilstand på feltene de har problemer med, som Snøvhvit, Ormen Lange, Kvitebjørn og Volve vil være i fokus. Volve har jo blitt et problemfelt for dem, der egentlig skulle vært igang i mai i fjor og ennå ikke er igang.

DN Energi følger kapitalmarkedsdagen i London. Følg med fra klokken 07:30 onsdag. (Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.