Gårsdagens nedgradering av Portugals statsgjeld til "søppel"-status setter sitt tydelige preg på utviklingen på de europeiske børsene onsdag. Det er bred negang på alle de store børsene på kontinentet.
Størst er nedgangen i Portugal, der hovedindeksen PSI20 faller 2,6 prosent på Lisboa-børsen. Men også her hjemme får vi merke ringvirkningene av den portugisiske nedgraderingen. Hovedindeksen på Oslo Børs er i skrivende stund ned 0,8 prosent. Nedturen kommer etter syv dager på rad med oppgang eller sidelengs utvikling på børsen.
Tviler på betjeningsevnen
Moody's nedgraderte tirsdag kveld portugisisk statsgjeld til såkalt Ba2-rating. Dette er to nivå under grensen for såkalt "junk"-rating. Byrået begrunner nedgraderingen med at landet vil trenge en ny runde med krisefinansiering, og at det ikke vil være i stand til å redusere budsjettunderskuddet. Portugal vil derfor heller ikke innfri stabiliseringsmålene som nedfelt i krisepakken fra EU og det internasjonale pengefondet IMF, ifølge byrået.
Selv om kredittmarkedene forlengst har priset inn at en slik nedgradering ville komme, er det likevel betydelige utslag i prisingen av portugisisk gjeld onsdag, forklarer Pål Ringholm, som er analysesjef for kredittoblgiasjoner i First Securities.
- Nedgraderingen har gjort at risikopåslagene har gått bra ut i dag, men de handlet på forhånd som en kreditt med dårligere rating enn det Moody's nedgraderte dem til igår kveld, sier Ringholm til DN.no.
Han mener nedgraderingen preger utviklingen i markedene også andre steder.
- Selv om det meste var reflektert i prisene på forhånd, så gjør dette at sentimentet rundt Portugal og andre land blir forsterket i negativ forstand, sier Ringholm.
Følg utviklingen i markedene på DN Finans!
Rentehopp
Renten på toårige portugisisike statsobligasjoner stiger nærmere to prosentpoeng til over 14 prosent onsdag. Prisen på forsikringer mot mislighold av portugisisk statsgjeld, såkalte Credit Default Swaps (CDS) stiger rundt 50 basispunkter til 880 basispunkter eller 8,8 prosent. Den tilsvarende kredittforsikringspremien for Norge ligger til sammenligning på rundt 0,2 prosent.
Markedet priser nå inn at det er i overkant av 50 prosents sannsynlighet for at Portugal misligholder gjelden.
Har ikke smittet til Spania
Spania har en tendens til å få mye oppmerksomhet hver gang de store gjeldsproblemene Portugal nevnes. Ringholm peker imidlertid på at situasjonen i de to landene har utviklet seg svært så forskjellig det siste året.
- Avstanden i finansieringskostnadene mellom Portugal og Spania har økt. Portugal har sett at lånekostnadene, kredittpåslaget, har doblet seg siden februar i år. Det er blitt mye dyrere å være lillebroren. Spania opplever også et press, som er verdt å følge med på, men situasjonen i Portugal har ikke smittet over Spania på noen måte, sier Ringholm.
Rent praktisk får gårsdagens nedgradering lite å si for Portugal på kort sikt. Landet er allerede mer eller mindre utestengt av de internasjonale kredittmarkedene.
- Realiteten er at i den grad Portugal klarer å hente kapital i markedet på selvstendig basis, så er den så dyr at de over tid ikke vil klare å betjene den, sier Ringholm.
Les mer:
Moody's nedgraderer Portugal til "søppel"
Portugal står foran enorme kutt (Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.