- Statoil vil forsøke å fremstå fornøyd uten å faktisk være det

Neste uke skal oljeselskapet Statoil ha kapitalmarkedsdag og presentasjon av tallene for fjerde kvartal 2015 i London.

Blant analytikerne knyttes det stor spenning til blant annet selskapets utbyttepolitikk.

Analysesjef Anne Gjøen i Handelsbanken er svært skeptisk.

- Statoil vil forsøke å fremstå fornøyd uten å faktisk være det. Jeg er sikker på at selskapet vil tilstrebe å lage en positiv story, slik de har gjort tidligere, sier Gjøen til DN.

Det er særlig tre grunner til at selskapet har lite å være fornøyd med, følge Gjøen:

• Statoils oljeproduksjon skal ned i 2016
• Utbyttepolitikken er ikke bærekraftig
• Aksjen er overvurdert på grunn av lav oljepris

«Overvurdert» aksje

- Med utbyttepolitikken selskapet holder på med, så har de hittil oppnådd en mye høyere prising av aksjen enn det du ellers ville hatt. Dagens aksjekurs tilsier at oljeprisen skal over 60 dollar, og i dag er oljeprisen det halve. Jeg synes ikke det er riktig å legge til grunn en oljepris på 60 dollar, og mener aksjekursen i Statoil er overvurdert - vi har nå et kursmål på 100 kroner, sier hun.

I skrivende stund er Statoil-aksjen verdt 112,3 kroner, og oljeprisen er 33,6 dollar fatet.

Følg råvarepriser og verdens finansmarkeder i nye DN Investor!

- Lysår unna forsvarlig

I en rekke artikler har DN skrevet om debatten rundt Statoils utbyttepolitikk. Med en oljepris på 30-tallet og store kostnadskutt i selskapet er mange skeptiske til hvorvidt dagens utbyttenivå kan opprettholdes.

BAKGRUNN:

• Krever halvt Statoil-utbytte  (DN+)
• Kommentar: Løfter om lønnsomhet  (DN+)

Analytiker Teodor Sveen Nilsen i Swedbank tror det kan komme signaler om endringer under kapitalmarkedsdagen neste uke.

- Utbyttepolitikken er høyst usikker. Jeg tror de vil holde utbyttenivået for fjerde kvartal 2015, men tror det vil komme en annen ordlyd når det snakkes om utbyttet fremover. Dagens utbyttenivå er mange lysår unna forsvarlig på oljepriser under 50 dollar, sier han.

Han tror på flat produksjon og «helt sinnsykt store» nedskrivninger for Statoil. Likevel anbefaler han sine kunder å kjøpe Statoil-aksjen før kapitalmarkedsdagen.

- Nedskrivningene er allerede priset inn i markedet og vil ikke påvirke aksjen. Jeg tror Statoil vil presentere høyere kostnadskutt enn det markedet venter. Da skal du ikke se bort ifra at de internasjonale bankene blir positive til Statoil, slik vi så forrige kapitalmarkedsdag, og vi får se en oppgang i aksjen, sier han.

Positiv til aksjen

- Det viktigste å se på er kostnadsutviklingen og investeringsutsiktene. Vi tror driftsinvesteringene skal ned mot 14-15 milliarder i 2016, og ned mot 10-12 milliarder dollar i 2017-2018, sier oljeanalytiker Christian Yggeseth i Arctic Securities om sine forventninger til Statoil-presentasjonen i London neste uke.

Han er både positiv til Statoil-aksjen og selskapets utbyttepolitikk.

- Vi har åpenbart et ulikt syn på bærekraftigheten rundt utbytte. Vi tror Statoil vil vise at dagens utbytte er bærekraftig på 40 dollar fatet, det tror vi er lavere enn markedsforventningene og er derfor positive til aksjen, sier Yggeseth.

Han tror investeringskuttene i Statoil vil gjøre utbyttepolitikken bærekraftig fremover.

- Vi tror driftsinvesteringene skal ned mot 14-15 milliarder i 2016, og ned mot 10-12 milliarder dollar i 2017-2018, sier han.

Les mer om Statoil på DN.no: Venter halvering av Statoil-resultatet

Pareto tror du tjener 20 prosent på å kjøpe Statoil-aksjen nå  (DN+)

Kutt, kutt, kutt

Statoil faller mye før kapitalmarkedsdagen  (DN +)

Artikkelen fortsetter under annonsen

Vis alle stillinger

Se DNTV: DNs Bård Bjerkholt om oljeprisen og nervøse Statoil-aksjonærer

 

 (Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.