Mens de fleste børskjempene allerede har lagt frem sine resultater for 2012, klatrer børsen mot nye høyder.
- Relativt svakt
De færreste har imidlertid klart å slå markedsutviklingen på resultatdagen, påpeker investeringsdirektør Robert Næss i Nordea Investment Management.
- Det har egentlig vært relativt svakt. Omkring to av tre selskaper hadde svakere kursutvikling enn markedet den dagen de rapporterte. Det indikerer at det var litt skuffende, sier han til DN.no.
Investeringsdirektøren peker også på at inntjeningsestimatene har kommet ned «noen prosentpoeng» fra nivåene man så for en måned siden.
- Det tyder også på at tallene egentlig var på den skuffende siden, sier Næss.
Blant de største taperne er solenergiselskapet Rec og oppdrettsselskapet Marine Harvest, men bank og finans, anført av DNB og sparebankene, har overrasket på den positive siden, ifølge ham.
Rec falt rundt 14 prosent på rapporteringsdagen, og ytterligere 14 prosent dagen etter.
Økt risikoappetitt
I likhet med andre markedsaktører opplever også Nordea-forvalteren økt risikoappetitt og en stigende interesse for aksjer.
Blant annet har det vært en vridning mot en høyere aksjeandel innen kombinasjonsfondene, påpeker han.
Samtidig fremstår ikke fjorårets farsott, investeringer i rentepapirer, like attraktivt lenger.
- Det er lavere forventet avkastning, og da er det aksjer som står igjen som det attraktive, sier han.
Frykten avtar
Selv om prisingen begynner å bli stiv mener han det er fortsatt oppside i forhold til alternative investeringer.
Nordea-toppen spådde like etter årsskiftet en børsoppgang på ti prosent i år. Sålangt er fasit en oppgang på 6,9 prosent.
Les også: Varsler ny børsopptur
Aksjer nyter også godt av at noe av frykten rundt budsjettproblemene i USA og gjeldsproblematikken i Europa har avtatt, påpeker investeringsdirektøren.
- Informasjonsflyten går i hvert fall riktig vei, sier Næss.
- Ganske bra
43 av de 55 selskapene som inngår i Børsens hovedindeks har til nå lagt frem resultater for fjerde kvartal 2012.
"Totalt sett har rapporteringssesongen vært ganske bra. Kursutviklingen på rapporteringsdagen har vært positiv, mens eps-estimatene har kommet noe ned. Vi holder oss til vårt konstruktive syn på aksjemarkedet for 2013", skriver Arctic i en oppdatering tirsdag, ifølge TDN Finans.
Blant aksjene som har vært sterke på rapporteringsdagen er DNB, Telenor TEL og Norwegian NAS, mens Storebrand STB og Aker Solutions AKSO er blant de som falt mest, påpeker meglerhuset.
Vektet for størrelse var relativ utvikling på rapporteringsdagen så langt +0,5 prosent, hevdes det.
Svakere enn ventet
I snitt har omsetningen til de selskapene som har rapportert kommet inn 3,8 prosent under konsensus, mens bunnlinjen har vært 10,8 prosent svakere enn ventet, ifølge tall fra Bloomberg/TDN Finans.
EPS-anslagene for 2013 har i snitt blitt nedjustert 1,4 prosent siden 5. febuar.
Ser børsen opp ti prosent
Arctic tror at resultatforventningene (eps-estimatene) kommer til å falle noe gjennom året, men at det blir motvirket av stigende markedsverdi.
Prisingen forblir lav til moderat, mener de.
Meglerhusets grunnscenario at hovedindeksen stiger ti prosent til 515 poeng om ett år.
Dette forutsetter imidlertid en global bnp-vekst på 3,3 prosent og en p/e-multippel på 11,4 ganger, og scenariet anslås til 60 prosent sannsynlighet.
Les også:
SJEFØKONOM: - Nå har toget begynt å gå
FORVALTER: Frykter mange går glipp av oppturen
AKSJESTRATEG ALBERT EDWARDS: - Den største muligheten på en livstid
FORVALTER: - Det er når alle er sikre man skal være redd
b
Her er Skagen-sjefens største bekymring
(Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.