Sjeføkonom Erlend Lødemel i Arctic Securities tror at Oslo Børs kan stige rundt 20 prosent i løpet av det kommende året, men viser til at det er flere risikomomenter for makroøkonomien og aksjemarkedet.
- I september kom makrotallene generelt inn bedre enn ventet. Det har tatt noe av nedsiderisikoen ut av markedet, men det er fortsatt flere risikoforhold, sier Lødemel til TDN Finans.
Tror ikke på ny nedtur
Sjeføkonomen legger til grunn at vi nå er inne i en periode med midlertidig svak vekst, særlig i USA, men at dette blir avløst av sterkere vekst.
- Jeg tror ikke at vi vil oppleve en langvarig situasjon med svak vekst eller en ny nedtur, sier Lødemel.
Ser 470 poeng, men ......
Hvis økonomien utvikler seg som Arctic Securities har lagt til grunn ser Lødemel hovedindeksen i 460-470 poeng ett år frem i tid.
- Men det er fortsatt uavklarte risikofaktorer. Et eksempel på det så vi i Irland og Portugal i forrige uke, der rentene steg til nye rekorder. Krisen i statsfinansene i utkanen av Europa lever fortsatt i beste velgående. Detaljene fra ISM-indeksen vi fikk på fredag indikerer at den skal ned, og vi tror at den kan falle under 50 poeng i løpet av tre måneder, sier Lødemel til TDN Finans.
Boble i kinesisk eiendom
Han mener også at det er risiko knyttet til det kinesiske eiendomsmarkedet.
- Det blir bygget utrolig mye der, samtidig som mye står tomt. I forrige uke fikk vi nyhet om at myndighetene igjen strammer inn for å unngå en videre prisoppgang. Det foregår utvilsomt mye spekulasjon i det kinesiske boligmarkedet, og det fremstår som en boble. Det setter krav til myndighetene om at de skal få deflatert boblen gradvis, noe som kan være krevende, sier Lødemel.
Japanske utfordringer
Han mener også at Japan står overfor en problematisk situasjon.
- Hvis eksport og produksjon nå faller grunnet sterkere yen kan det sparke beina under det økonomiske oppsvinget. Det er også en risiko for en ny bølge proteksjonisme som følge av at Kina holder sin valuta svak samtidig som andre land også ønsker en svakere valuta, sier Lødemel.
Les også: Yen-kursen raser etter nye krisetiltak i Japan
Flere kortsiktige drivere
Drivere for aksjemarkedet på kort sikt kan ifølge Lødemel være nye tiltak fra sentralbanker, da særlig Den japanske sentralbanken og Federal Reserve, i tillegg til løpende nøkkeltall som fredagens arbeidsmarkedsrapport. Rapporteringssesongen er også like rundt hjørnet, viser Lødemel til.
Arctic Securities er positiv til sykliske sektorer.
- Særlig sektorer med syklisk eksponering vil nyte godt av oppgangen. Vi tror også på en sterkere oljepris, noe som er positivt for oljerelaterte aksjer, sier Lødemel.
Finansaksjer og shipping er han mer forsiktig til.
- Når det gjelder shipping er vi forsiktige grunnet at vi venter en stor netto flåtevekst, sier Lødemel.
Les også: Tenk om alt som kan gå galt, går galt(Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.