Saken er oppdatert.
Da oljeprisen falt tungt mot bakken i fjor, var det også starten på en nedtur for den norske kronen.
Fra tidlig i fjor høst og frem til mars i år svekket den seg med totalt 14 prosent.
Siden da har halvparten av nedgangen reversert seg, men kronen er fortsatt for svak mot de fleste valutaer.
Tempoet som den norske valutaen har utviklet seg i, har gått raskere enn sjeføkonom Shakeb Syed i Sparebank 1 Markets hadde sett for seg.
- Vi ser rom for videre kronestyrkelse på sikt, men i moderat omfang, skriver han i en fersk rapport tirsdag morgen.
Fire grunner
Syed tror riktignok kronen skal svekke seg på kort sikt. Når DN snakker med Syed befinner han seg i Sverige på «harryhandel».
- Så du og alle andre som var på «harryhandel» i pinsen har vært smarte?
- Haha, ja de har gjort et kupp! I hvert fall på kort sikt, sier sjeføkonomen og ler.
Samtidig understreker han at dette er i en måneds perspektiv. På sikt er han overbevist om at kronen skal styrke seg.
Han peker på fire grunner til at kronen generelt skal styrke seg de neste tre til tolv månedene:
- Oppgang i oljepris
- Oppgang i rentedifferansen til utlandet
- Kvantitative lettelser i eurosonen
- Kronekjøp fra Norges Bank
Den europeiske sentralbanken vedtok tidligere i år å kjøpe statsgjeld og trykke penger som et forsøk på å booste den økonomiske utviklingen. Eurosonen opplever endelig vekst, men kun en økning i bruttonasjonalprodukt (bnp) på 0,4 prosent i første kvartal 2015, sammenlignet med foregående kvartal.
Det er ikke ubetydelig for den norske kronen.
- Når eurosonen bedriver kvantitive lettelser, betyr det at de printer euro og pøser den ut i markedet. Når flere euro kommer ut i markedet, svekker euroen seg. Med mindre tilsvarende effekt skjer med norske kroner, vil norske kroner styrke seg mot euro, forklarer Syed.
Styrkes av regjeringen
Som følge av oljebremsen i Norge har regjeringen måttet ta i bruk en større andel av pengene fra oljefondet.
Dette for å dekke opp manglende skatteinntekter fra en oljebransje i omstillingsmodus.
- Da må de bruke norske kroner. For å bruke norske kroner, må de skaffe dem og det gjør de ved å selge utenlandsk valuta. Da øker etterspørselen etter den norske kronen, og verdien går opp.
Tror på juni-kutt
Sjeføkonomen holder en knapp på et rentekutt fra Norges Bank i juni, og ser heller ikke bort fra at det kan bli flere kutt utover høsten.
Syed har et klart inntrykk av at Norges Bank er spesielt kronesensitive, og at de dermed ønsker å holde kronen svak.
- Hvis kronen styrker seg betydelig fremover, i stedet for en moderat styrkelse som vi ser for oss, er dette et argument for enda et rentekutt, mener han.
Dersom en eventuell kronestyrkelse blir drevet av økt rentedifferanse mot utlandet heller enn en økt oljepris - øker sannsynligheten for flere kutt ytterligere, tror Syed.
- Det er åpenbart negativt for norsk økonomi, fordi det betyr at kronen vil styrke seg og det vil ramme eksportsektoren. Da kan det hende Norges Bank slår til med enda ett rentekutt, sier han.
Dette er imidlertid en sannsynlighet Sparebank 1 Markets ikke tror skal inntreffe, legger han til.
Styrkes kronen derimot av en høyere oljepris, kan pipen raskt få en annen lyd.
- Da er det ikke sikkert de kutter renten fordi en høyere oljepris betyr bedring i norsk økonomi også. Og det er et argument for ikke å kutte.
Kilde: Sparebank 1 Markets
Les også: Strømmer fra luksusbilene
Om få år kan disse gi grunnlag for en milliardindustri
Slik velger du riktig intervalltrening
Kutter i tollen for importvarer(Vilkår)Copyright Dagens Næringsliv AS og/eller våre leverandører. Vi vil gjerne at du deler våre saker ved bruk av lenke, som leder direkte til våre sider. Kopiering eller annen form for bruk av hele eller deler av innholdet, kan kun skje etter skriftlig tillatelse eller som tillatt ved lov. For ytterligere vilkår se her.