- Jeg hadde egentlig håpet på en roligere start på året, sier sjeføkonom Frank Jullum i Danske Bank Markets idet han går gjennom meglerbordet i kontoret på Aker Brygge i Oslo.
Det er ikke summingen fra kollegene foran store skjermer med grafer og kursutvikling han snakker om:
Siden nyttår har Oslo Børs falt elleve prosent, mens oljeprisen denne uken raste under 30 dollar fatet for første gang på tolv år.
Børsene i Kina har falt såpass mye at myndighetene i landet har sett seg nødt til å gripe inn og stanse handelen flere ganger.
Nedgangen fortsetter torsdag, hvor hovedindeksen på Oslo Børs er ned 2,75 prosent til 541,47 poeng i skrivende stund.
- Det skydes rett og slett økende bekymring for svakere global vekst, sier Jullum.
Ny tendens
Han har sett en ny utvikling den siste tiden:
- Børsene i USA faller på nedgang i oljeprisen. Det er litt nytt, og det er mot både historie- og læreboken, sier sjeføkonomen.
Onsdag falt prisen på nordsjøolje under 30 dollar fatet. Samme dag endte de amerikanske børsene ned mellom to og tre prosent.
Fremover tror Jullum store børsutslag vil bli vanlig.
- Den ekstreme volatiliteten med bevegelser på 3 til 4 prosent iløpet av en dag vil utgjøre en ny normal, mener han.
Dominerende frykt
Dette begrunner Jullum med kombinasjonen av to ting:
- Frykt for den globale veksten
- Verdier som er blitt «strukket» av svært lave renter og stimulanstiltak
Sistnevnte illustrererer sjeføkonomen med et kjent eksempel: boligmarkedet i Oslo.
- Desto lavere boliglånsrentene blir, desto høyere blir boligprisene i forhold til inntekt fordi du plutselig kan betjene mer lån. Slik er det i alle markeder. Når låntakerne ikke klarer å betjene gjelden og tvilen sprer seg, begynner ballen å rulle, sier Jullum.
Han påpeker at en betydelig regulering av finansmarkedene siden finanskrisen har begrenset stadig mer av bankenes evne til å fungere som støtdempere.
- Kommer den evnen tilbake til bankene?
- Ikke så lenge vi går i retning av stadig strengere og dyrere reguleringer for banksektorene over hele verden. Da blir det mindre likviditet i krone-, aksje-, og kredittmarkedet og dermed blir også kursutslagene større.
Les også: - Det er veldig mye reaksjon på veldig lite nyheter
Se også:
Vant 14 milliarder kroner i Powerball-lotteriet:
